Uniswap 的 UNI 代币在过去一天上涨 5.09% 至 $3.86。在该协议推出 Permissioned Pools 后，UNI 表现优于整体基本持平的加密市场。Permissioned Pools 是 Uniswap v4 以来该协议最重要的产品发布之一。

Permissioned Pools 旨在让包括代币化证券、股票和投资基金在内的受监管资产，通过 Uniswap 的自动做市商基础设施进行交易，同时将合规检查直接纳入链上。此次发布正值代币化现实世界资产持续扩张之际；一些估计认为，该市场到 2030 年可能达到 $11 trillion。

Permissioned Pools 基于 Uniswap v4 构建，使用该协议的 hook 架构，为特定资金池加入由发行方控制的访问规则。与标准流动性池不同，每笔交易在完成兑换或流动性操作之前，都会检查相关钱包是否已获得资产发行方批准。这一设计在协议层面执行合规，而不仅仅依赖前端限制或链下验证；对于通常需要转让控制、投资者资格检查和可审计性的证券及基金而言，这是一个关键区别。

— Uniswap (@Uniswap) July 25, 2026

该系统允许发行方控制谁可以交易其资产，同时不改变更广泛 Uniswap 协议的无需许可结构。传统 Uniswap v4 池仍向所有用户开放，开发者则可以选择部署完全无需许可的池，或部署面向受监管金融产品的许可版本。

Uniswap 与 Superstate、Securitize 和 Dowgo 共同开发了此次发布；这三家公司均专注于将受监管金融产品带到链上。Superstate 帮助制定了代币化基金和股票的标准。Securitize 就支持 DS Protocol 发行资产进行了合作。Dowgo 集成了 ERC-3643 代币标准，该标准被广泛用于合规数字证券。

Dowgo 还计划在获得欧盟 DLT Pilot Regime 授权后使用 Permissioned Pools。该框架允许某些市场基础设施运营方在监管监督下测试用于交易和结算的分布式账本技术。

对于机构而言，新的基础设施解决了代币化证券使用去中心化流动性的一个关键障碍。发行方可以在保留合规控制的同时接入 AMM 流动性，获批投资者也可以通过 Uniswap v4 直接在链上交易符合条件的资产。资产发行方通过链上白名单决定谁可以访问每个池，从而允许获批参与者将 Uniswap 的流动性和 AMM 基础设施用于合格资产。

Permissioned Pools 还依赖 Uniswap v4 的虚拟会计系统。交易计算通过协议执行，而许可资产则保留在专用的合规合约内。根据这一设计，受监管资产可以在不损害发行方要求的情况下使用 DeFi 流动性。

此次发布使 Uniswap 进入代币化国债、基金、股票和私人信贷市场。随着企业测试基于区块链的发行、结算和二级市场基础设施，这些领域持续吸引机构兴趣。Permissioned Pools 通过将发行方管理的访问控制与 Uniswap 的自动做市商模式结合起来，为这些市场提供了定制化基础设施。

公告发布后，UNI 价格走高，买盘推动该代币在当天表现超过大盘。新的资金池在不改变 Uniswap 现有无需许可基础的情况下，使其在受监管链上金融中扮演更大的角色。