瑞银（UBS）、蒙特利尔银行（Bank of Montreal）与交易公司Jane Street已披露持有与美国交易所交易基金（ETF）挂钩的头寸，这些基金与Hyperliquid的HYPE代币相关，显示机构正日益参与这一新兴的受监管加密投资产品市场。它们出现在文件中，与2024年1月美国现货比特币ETF获批以来的更广泛趋势相呼应——受监管的包装产品向无法或不愿直接持有代币的客户开放了这一资产类别，传统银行和做市商因此成为加密基金的早期及持续持有者。

这些披露来自彭博智库分析师James Seyffart审阅的季度文件（X上的帖子），文件显示多家大型机构持有三只与Hyperliquid相关的美国基金的份额。

Wealth High Governance Asset Management披露了最大的头寸：文件显示，截至6月30日，该公司持有632,614份21Shares Hyperliquid ETF份额，价值近2400万美元。OLP Capital Management披露的第二大头寸约为1050万美元，瑞银持有的头寸价值750万美元，蒙特利尔银行披露约670万美元，Jane Street披露的头寸价值440万美元。五家机构在这三只基金中的合计持仓约为5300万美元。

机构对Hyperliquid ETF的持仓增长

这些文件仅呈现机构持股的部分图景，因为季度Form 13F披露——机构投资管理人须在每季度结束后45天内向美国证券交易委员会提交——并不能涵盖所有类型的投资者或交易。报告反映的是截至6月30日的头寸，此后的交易未包含在内，而且申报要求意味着现有的披露并不一定代表机构对这些基金的全部敞口。

还有若干因素可能使对所披露持仓的解读复杂化。银行披露的头寸可能包括代客户持有的资产，而非机构以自有资本进行的直接投资。Jane Street等在众多ETF中担任授权参与商或做市商的交易公司，也可能利用衍生品对ETF头寸进行对冲。因此，披露的持仓并不一定代表对HYPE价格的纯粹方向性押注。尽管如此，这些文件仍为了解机构参与提供Hyperliquid敞口的美国投资产品提供了一个窗口。

三只美国基金提供受监管的HYPE敞口

美国Hyperliquid基金市场在第二季度迅速扩张。21Shares于5月12日推出THYP基金，成为首只与Hyperliquid挂钩的美国基金。Bitwise三天后推出BHYP，Grayscale则于6月3日推出HYPG。这一结构也可以为受限制无法直接访问去中心化加密货币平台的机构和其他投资者提供替代方案——这一限制历来适用于由去中心化协议发行或与之挂钩的代币，此类代币通常不在ETF熟悉的托管与披露框架之内。

SoSoValue数据显示，截至9月4日，这三只基金已累计净流入3.5658亿美元。据源材料引用的数据，Bitwise的BHYP包揽了上周五记录的全部1052万美元流入。这些产品的合计资产达到4.8086亿美元，表明尽管推出时间相对较近，这些基金已吸引大量资金。

美国用户访问Hyperliquid仍受限

机构兴趣显现之际，Hyperliquid本身对美国用户的访问仍受限。Hyperliquid运营一家基于区块链的去中心化交易所，尤其以永续期货合约著称。其主平台目前不向美国用户开放，这使得受监管的投资产品成为美国投资者获取该生态系统敞口的途径之一。这呼应了加密市场中反复出现的动态：美国对离岸或去中心化交易场所的监管限制，往往将需求引导至受监管的、在交易所上市的产品。

另外，Payward正通过Bitnomial与美国商品期货交易委员会合作推进受监管的Hyperliquid相关产品。该提案可能为美国客户开辟一条无需直接使用Hyperliquid主平台即可访问Hyperliquid相关产品的渠道。

这些进展凸显了直接访问去中心化交易平台与围绕其底层资产构建的受监管金融产品之间日益明显的区别。对瑞银、蒙特利尔银行、Jane Street及其他机构投资者而言，所披露的ETF头寸证明了其对该受监管市场的参与。然而，仅凭这些文件无法确定这些机构是否对HYPE持有直接的方向性敞口，尤其是在持仓可能代表客户资产或已被对冲策略抵消的情况下。

来源：Hokanews —— 撰稿人：Marcus Renfield，加密市场分析师兼链上撰稿人。