台湾积体电路制造股份有限公司（台积电/TSMC）在2026年第二季度交出了其历史上最强的季度业绩，然而其股价在7月16日的盘前交易中下跌约4%，投资者对资本支出指引的大幅上调做出反应。作为全球最大的专业芯片代工厂和最先进逻辑制程节点的唯一量产商，台积电的业绩和支出计划被广泛视为全球半导体和AI基础设施需求的晴雨表。

台积电报告2026年第二季度营收为402亿美元，同比增长36%，主要受AI芯片需求激增的推动。净利润达到新台币7065.6亿元（约219.9亿美元），较去年同期增长77.4%。公司还将全年营收增长预期上调至略高于40%。

资本支出指引大幅上调

在创纪录的盈利之外，台积电将其2026年资本支出指引上调至600亿至640亿美元区间，高于此前520亿至560亿美元的预估——中值增加约80亿美元。增加的支出正值台积电同时在台湾本地推进下一代制程节点研发，以及在亚利桑那州、日本熊本和计划中的德国德累斯顿建设晶圆厂，这些项目部分得到了美国《芯片法案》和日本METI补贴等政府激励计划的支持。

市场的反应在半导体板块整体偏空。在财报发布后的盘前交易中，NVIDIA下跌1.3%，AMD下滑2.7%，英特尔下跌1.9%，美光下跌2.4%。\n

比特币矿业股票受波及

半导体板块的抛售蔓延至加密相关股票。IREN、Cipher Mining（CIFR）和TeraWulf（WULF）在台积电财报发布后的交易时段中均下跌4%至5%。

AI支出可持续性之问

台积电的先进制程节点——包括其2纳米、3纳米和5纳米工艺——支撑着目前市场上几乎所有主要的AI芯片。NVIDIA的GPU、AMD的加速器以及Google、Amazon和Microsoft等超大规模云服务商设计的定制芯片，均依赖台积电的晶圆代工厂。该公司修订后的指引表明，维持这一主导地位需要仅在2026年就投入600亿至640亿美元。

77.4%的利润飙升表明当前的投资周期正在产生强劲回报。然而，半导体行业在疫情期间的过度扩张——曾导致2022年库存过剩——仍是一个警示先例。如果AI相关支出趋于平台期，台积电可能面临严重的产能过剩问题。

2026年7月可能标志着市场对AI相关风险定价方式的一个重要转折点，资本支出的增加引发了对长期支出可持续性的新一轮审视。

对加密相关股票的影响

IREN、CIFR和WULF下跌4%至5%，与台积电资本支出上调所引发的更广泛半导体担忧直接相关。多家比特币矿业公司已将自身重新定位为AI基础设施提供商，将其数据中心推广为双用途设施。这一转型在2024年4月比特币减半将区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC后加速，压缩了挖矿利润率，使AI托管收入变得日益具有吸引力。当市场开始质疑AI基础设施投资的持久性时，这一策略将面临更大的逆风。

台积电的资本支出轨迹和未来几个季度超大规模云服务商的支出承诺，可能成为投资者对AI支出的怀疑是加深还是消退的关键指标。