Truth Social 背后的公司 Trump Media and Technology Group 报告第三季度净利润4.097亿美元，较去年同期录得的5480万美元净亏损大幅逆转。据该公司称，利润激增几乎完全来自加密货币持仓、质押资产和股权投资的账面收益。

财报也暴露出 Trump Media 账面净利润与其运营业务之间的巨大差距。季度营收为300万美元，较一年前的100万美元增长205%。然而，4.097亿美元的净利润主要依赖数字资产、质押数字资产和股权证券带来的4.961亿美元已实现及未实现收益，部分被5400万美元衍生品亏损抵消。公司还录得1230万美元经调整EBITDA亏损，该指标旨在反映底层业务的实际表现。盘后交易中股价微涨1%。

由于大部分账面利润来自未实现收益，它体现的是资产负债表上的增值，而非从客户处收取的现金——这正是300万美元营收创造九位数利润的机制，也表明在媒体业务仍然很小的情况下，公司报告的业绩目前随加密持仓的市值波动。

资产负债表上持有逾1.5万枚比特币

截至去年第三季度末，Trump Media 作为上市公司尚未实现盈利，尽管其已拓展至交易所交易基金和预测市场合约等领域。当时公司持有约15亿美元加密资产，主要为13亿美元比特币和约1.47亿美元 Cronos——与 Crypto.com 交易所相关的代币。

首席财务官 Phillip Juhan 周一表示，公司在第三季度末持有近15650枚比特币，其中约11385枚正在产生被动收入，意味着约七成比特币被用于产生收益，而非闲置持有。

公司还报告与 Truth API 相关的订阅收入增加180万美元。Truth API 于8月上线，为机构客户提供超快速访问包括特朗普总统在内的头部账号发布影响市场帖文的服务。据 Reuters 报道，订阅客户包括 Bloomberg、Susquehanna 和 Jump Trading，每月支付6万至10万美元。虽然与资产收益相比微不足道，但该API为 Truth Social 提供了一款面向交易公司的经常性收入数据产品。

尽管季度实现盈利，Trump Media 股价年内已暴跌近70%。其中包括中期选举后32%的跌幅，民主党在参众两院的胜利被投资者普遍解读为对特朗普经济和政治主张的否定。尽管如此，特朗普总统的多数股权在 Bloomberg Billionaires Index 上仍价值4.66亿美元。这些股份由其长子管理的信托持有。

与 TAE Technologies 合并仍按计划推进

Trump Media 一段时间以来一直通过金融产品和清洁能源重塑自身。公司近期宣布，与核聚变开发商 TAE Technologies 的拟议合并仍按计划在2026年底前完成，股东预计将于12月14日对该交易进行投票。

"我们完全按计划在年底前完成合并。合并完成后，我们将巩固公开市场投资者对美国乃至全球能源未来的参与渠道，"临时首席执行官 Kevin McGurn 表示。

这项估值逾60亿美元的拟议合并是 Trump Media 多元化战略的又一重大步骤。TAE Technologies 专注于核聚变技术，即在极高温度下通过轻原子核聚合产生能量。与依赖核裂变的传统核电站不同，聚变复制了为太阳提供动力的过程。由于能以更低的碳排放提供充足电力，该技术正日益受到关注。

对 Trump Media 而言，拟议合并为其提供了进入能源行业的机会，并使其接触到 AI 数据中心带来的不断增长的电力需求。然而，商用聚变发电难度很大——各公司仍在努力建造产出能量大于消耗能量的反应堆——因此 TAE 能否克服技术和财务障碍将是合并长期成功的关键。

特朗普的加密货币业务面临审视

数字资产已成为唐纳德·特朗普财富的主要来源。他的强制性财务披露显示，2025年加密相关收入超过14亿美元（合10.5亿英镑）。其中，他从 Celebration Coins 获得6.35亿美元——该集团是他标志性 $TRUMP 迷因币的发行方，该币自其第二任期开始前推出以来已损失大部分价值。他还从 World Liberty Financial 获得逾5亿美元。

白宫当时反驳了有关财务投机行为的指控。特朗普则为这些收入辩护，称上涨的市场让"所有人"都受益，并重申他与个人财务事务保持严格隔离。

特朗普的所有商业持股和资产，包括 Trump Media，均置于由家族成员（包括 Donald Trump Jr.）和第三方管理的信托中，据称这一安排使其免受日常运营和直接交易决策的影响。然而，批评者坚称，Trump Media 向新领域扩张的努力可能为外国政府、企业或游说团体通过收购股票、广告投放或商业关系影响特朗普提供间接渠道。