布伦特(Brent)和WTI原油在周一交易时段均小幅走强,此前美伊谅解备忘录期限已过且未获续签。在数周以来一直有信号显示达成协议的可能性不大之后,市场参与者似乎将这一结果视为意料之中,而非意外事件。伊朗论调从防御转向全面攻势,加之据报道一艘阿联酋油轮被扣押,使布伦特原油持续包含风险溢价,尽管现有流量数据显示原油仍在流出波斯湾。这一背景之所以重要,源自通道本身:霍尔木兹海峡是全球约五分之一海运石油贸易的咽喉要道,因此即便是孤立的执法事件,其影响也远超直接涉及的运量。

美国能源部长克里斯·赖特(Chris Wright)关于世界目前不需要伊朗石油的论断,也表明政策制定者可能容忍长期禁运,而不转向释放战略储备。交易员可能将其解读为近期供应缓解的可能性下降。目前,卡塔尔秘密渠道仍是唯一能在产生具体成果时迅速压缩风险溢价的变量,但德黑兰的强硬表态与经多哈释放的缓和信号相互抵消,使油价维持在一个较高的底部,而非出现新一轮飙升。

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华盛顿与德黑兰都在强化各自的公开立场,但更安静的渠道——伊朗方面的卡塔尔渠道,以及美国方面未经证实的伊斯兰革命卫队(IRGC)接触——仍为局势缓和保留了一条狭窄的路径。

摘要:

• 特朗普表示,美国不寻求延长伊朗谅解备忘录,并且不相信伊朗会达成他认为必要的协议
• 特朗普要求伊朗“举起白旗投降”,并威胁如果阿曼阻碍霍尔木兹谈判,将轰炸阿曼
• 特朗普声称与伊斯兰革命卫队保持秘密渠道接触,但革命卫队否认这一说法
• 一名伊朗高级官员表示,伊朗已将政策从防御转向全面攻势
• 伊朗以违反规定为由,在霍尔木兹海峡扣押一艘阿联酋油轮
• 伊朗表示,正与卡塔尔保持单独且持续的接触,旨在缓和局势
• 美国能源部长克里斯·赖特表示,特朗普有能力通过制裁和石油禁运与伊朗长期耗下去,并称世界不需要伊朗原油,因为伊朗目前出口为零

特朗普总统已排除了延长美伊谈判谅解备忘录的可能,他告诉记者,他不相信德黑兰已准备好达成他认为必要的那种协议。在福克斯新闻(Fox News)的一次电话采访中,特朗普称伊朗应当“举起白旗投降”,并另外警告称,如果阿曼干预华盛顿对霍尔木兹海峡事务的处理,美国将“把阿曼炸得稀巴烂”。特朗普还补充说,他“并不急于”达成和解,中期选举日程对他的处理方式没有任何影响,并将这场对峙描述为华盛顿有能力任其延续的局面。

双方的言辞均已趋于强硬。一名伊朗高级官员表示,德黑兰已从防御性政策立场转向全面攻势立场,这一转变与伊朗法尔斯(Fars)通讯社的报道相吻合——报道称伊朗军队以违反规定为由,在海峡扣押了一艘悬挂阿联酋旗的油轮。此次扣押是迄今为止最明确的迹象,表明伊朗打算通过对被其认定不合规的航运采取执法行动来支撑其新立场,而不仅仅依靠言辞。特朗普方面则声称,美国与伊斯兰革命卫队(IRGC)之间保持着一条秘密渠道,但革命卫队否认存在任何此类接触,使双方在沟通是否存在这一问题上公开相互矛盾。

并非所有信号都指向升级。伊朗表示,正在与卡塔尔进行单独的、持续的会谈,专门聚焦缓和措施,与美国陷入停滞的谈判轨道以及此前由阿曼斡旋的海峡通行机制讨论并行推进。卡塔尔对这条水道的敞口是直接的:它是全球最大的液化天然气(LNG)出口国之一,其货物经由同一条海峡离开波斯湾,全球约五分之一的液化天然气贸易经由霍尔木兹海峡运输。这使得外交格局分裂为两条方向相反的轨道:一条围绕特朗普的公开最后通牒、伊朗的攻势转向以及存有争议的革命卫队渠道而趋于强硬;另一条则在悄悄通过多哈寻找下台阶。从外部很难衡量卡塔尔接触相对于公开表态的分量,但平行渠道本身的存在表明,双方都未完全关上通过谈判解决问题的大门。

美国能源部长克里斯·赖特在另一次福克斯新闻采访中辩称,无论谈判拖延多久,华盛顿都握有更强的一手。当被问及在制裁和石油禁运施加压力之际,特朗普是否有余地与伊朗耗下去时,赖特表示总统正在“打持久战”,并指出伊朗目前无法出口任何原油,全球供应也不依赖于此。鉴于伊朗在行业中的地位,这一表述具有分量:伊朗是欧佩克(OPEC)的长期成员国,拥有全球数一数二的已探明原油储量,其出口一直是美国多轮制裁的对象——自华盛顿于2018年退出2015年核协议以来最为密集——尽管早前几轮制裁大幅削减了其出货量,但并未完全停止。他将当前对峙描述为经济阵线上一场直截了当的消耗战:禁运持续越久,伊朗无法将本国石油变现就越会侵蚀其谈判地位,而全球供应不会因此付出足以迫使华盛顿让步的相应代价。

综合来看,政府的公开口径、特朗普的最后通牒、赖特的经济施压论点,以及围绕达成协议毫无紧迫感,都指向美国目前采取的是以耐心而非升级为基础的战略。伊朗的攻势转向和油轮扣押究竟是一种更强硬回应的开场动作,还是仅仅为在卡塔尔斡旋轨道中强化自身地位而摆出的姿态,仍是决定石油市场从现在起如何为这场冲突定价的悬而未决的问题。近期观察指标是具体的而非口头的:海峡内是否会跟进出现针对油轮的进一步执法行动、油轮追踪与流量数据显示的霍尔木兹通行情况,以及卡塔尔渠道能否从确认存在走向确认实质。