代币化正开始重塑传统金融市场，股票日益成为焦点。目前大部分关注集中在 RWA.xyz 数据显示的链上约 33 亿美元的代币化股票上，然而其中最具深远影响的变化之一，可能正在华尔街开盘之前与收盘之后悄然发生。

行业数据显示，BNB Chain 上超过 70% 的代币化股票交易量现在发生在美国常规交易时段之外，Solana 和 Base 上也出现了类似的模式。代币化股票让投资者能够跨时区交易美股，无需等待华尔街的开盘钟声，这可能会改变流动性在全天的分布方式。尽管如此，许多推动这一活动的平台仍然对美国投资者不可用，即便美国监管机构已开始为代币化股票交易腾出空间。

本周的 Crypto Biz 关注代币化股票交易、比特币挖矿经济学、可能让企业更容易将稳定币视为现金等价物的拟议会计规则，以及 Strive 不断扩大的比特币储备。

代币化股票在华尔街交易时段之外找到受众

Solana 和 BNB Chain 上的代币化股票交易大部分现在发生在美国常规交易时段之外，这表明全天候访问正在成为链上发行股票的一大卖点。之所以能实现这一模式，是因为公共区块链持续运行，使美股上市股票的代币化版本可以在传统交易所休市时于夜间和周末换手。

根据 The Kobeissi Letter 引用的 Blockworks 数据，BNB Chain 上超过 70% 的代币化股票交易量发生在传统的美东时间上午 9:30 至下午 4:00 交易窗口之外。Solana 上这一比例为 63%，Base 上接近 60%。

交易活动也在升温。Jupiter 报告代币化资产交易量环比增长 50%，而 RWA.xyz 的数据显示，代币化股票的价值在过去 30 天内上涨 15%，达到近 33 亿美元。

这一趋势出现之际，美国证券交易委员会（SEC）的创新豁免为符合条件的平台在公共区块链上交易代币化的美股上市股票敞开了大门，但须遵守披露和股东保护要求。不过，xStocks 和 Ondo Global Markets 等现有产品在美国基本上仍不可用，限制了美国投资者对这一不断增长市场的参与。后续值得关注的：符合条件的平台是否会根据该豁免上线，以及美国投资者最终能否获得推动当前盘后交易量的这些产品。

来源：The Kobeissi Letter on X

Strive 增持 3,311 枚比特币，投资者行使 2.08 亿美元权证

比特币储备公司 Strive 上周将其持有量增加了超过 11%，利用权证行权所得资金扩大其加密货币储备，同时提高每股比特币敞口。

Strive 在周二提交给 SEC 的文件中披露，其在截至 10 月 9 日的一周内以每枚约 84,500 美元的均价购入 3,311 枚 BTC。此次购买使其总持有量达到 32,773 枚 BTC，成为第五大上市公司比特币持有者。

CEO Matt Cole 表示，投资者行使了 2.08 亿美元的权证，在周二到期前仍有约 1,530 万美元未行权。权证行权为发行方带来新增资本，为 Strive 这类储备公司提供了不依赖贷款方的融资渠道。

Strive 还修订了其治理文件，为其 SATA 优先股设立了具有约束力的 100 美元最低发行价，该优先股当时交易价格为 99.40 美元。与此同时，比特币交易价格接近 83,300 美元，低于 Strive 当周的平均购买成本；其普通股 ASST 则基本持平于 27.52 美元。

：Matt Cole on X

比特币矿企在 AI 扩张中面临高昂融资成本

向人工智能和高性能计算领域扩张的比特币矿企面临不断扩大的借贷成本差距，贷款方正在审视大型数据中心项目的风险。

根据 BlocksBridge Consulting 的 Weekly，获得 AI 客户只是挑战的一部分。矿企还需要数十亿美元来建设设施、采购设备并保障电力基础设施，而融资条款越来越取决于客户以及项目完成的可能性。这种扩张实际上是在随比特币价格和网络经济波动的挖矿收入之上，构建了数据中心服务这一第二业务线。

近期的交易显示出明显的差异。IREN 于 6 月获得 36.5 亿美元融资，综合利率为 6%，随后又在 8 月以 9% 的固定利率获得另外 24 亿美元。不过，这些协议涵盖的是不同项目，难以直接比较。

融资需求相当可观。BlocksBridge 在 6 月引用 VanEck 的一项分析估计，上市比特币矿企需要 500 亿美元来实现其 AI 基础设施雄心。仅 IREN 一家就面临 211 亿美元的资金缺口，其次是 Riot Platforms 的 72 亿美元和 HIVE Digital Technologies 的 46 亿美元。后续融资的定价方式，将成为衡量贷款方如何看待整个行业完成风险的持续指标。

美国会计提案或为稳定币带来企业利好

根据支付区块链 Tempo 的一份报告，一项针对美国会计准则的拟议修改，可能通过允许符合条件的代币在公司资产负债表上被视为现金等价物，使稳定币对企业财务部门更具吸引力。

根据现行会计实务，稳定币持仓可能不计入公司报告的现金储备，即使代币完全由美元支持，也可能影响流动性比率和贷款契约。

财务会计准则委员会（FASB）的提案可能会改变这一状况，不过 Tempo 指出，企业需要拥有与稳定币发行方的直接赎回权才能符合条件。例如，仅仅通过加密货币交易所购买 USDC 不一定满足该要求。FASB 负责制定美国公认会计原则，即上市公司在财务报告中使用的准则，这也是该规则制定对企业财务部门具有重要影响力的原因。

Coinbase 已在其 2025 年年度报告中将 USDC 和其他支付型稳定币归类为现金等价物，其依据是与 Circle 的赎回安排。

该提案的公开征求意见期将持续至 11 月 19 日，此后 FASB 将审阅反馈意见，再确定最终规则及其生效日期。

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