代币化股票交易在8月创下新高，月初单周现货交易量接近30亿美元。据Grayscale研究主管Zach Pandl介绍，Robinhood Chain、BNB Chain和Solana引领了这一活动。三大网络合计处理了大部分代币化股票交易量，链上总锁仓量（TVL）则突破1.1亿美元。链上金融目前约占代币化股票的5%，通过Kamino和Jupiter进行的借贷在过去一年增长约十倍。监管变革或将重塑代币化股票的结算方式，允许证券及其付款在单笔交易中完成。代币化股票是基于区块链的股票表现形式，其增长反映出全行业将传统金融资产迁移至公链基础设施的更广泛努力——在这些基础设施上，资产可以连续交易，并触达传统市场时段和场所之外的投资者。

交易量创新高

单周交易量峰值出现在8月初，现货活动达到约30亿美元。根据Grayscale报告，同期链上TVL也升至1.1亿美元以上。

Grayscale指出，Robinhood Chain、BNB Chain和Solana是上周的领先网络，Pandl表示这些网络占据了总交易量的大部分。Robinhood Chain跻身领先行列，表明成熟的零售券商平台正与加密原生网络一道，直接参与链上股票基础设施建设。与此同时，代币化股票活动仍更侧重于交易而非其他链上用途。报告称，链上金融应用目前约占代币化股票市场的5%，这意味着投资者目前主要将代币化股票用于连续交易和全球准入。

链上金融占比仍小

报告发现，交易活动的增长快于链上金融应用，目前代币化股票在链上金融中的占比约为5%。

链上金融占比较小的同时，借贷活动却显著增长。通过Kamino和Jupiter借贷协议使用的代币化股票在过去一年增长约十倍。Kamino和Jupiter运行于Solana之上，使借贷增长与交易量领先的同一网络产生关联。

报告还指出，美国监管机构已讨论为代币化证券设立附带保障措施的创新豁免。这些保障措施可能包括经验证的参与者以及支持合规的代币标准。监管机构还讨论了借助代币化使证券更便于用作抵押品。监管变革还可能影响股票交易在链上的结算方式。

规则或影响结算方式

一项拟议的变革将允许股票与付款在单笔交易中完成结算，这种结构可降低任何一方违约交割的风险。这与传统股票市场结算形成对比——在传统模式下，交易通常通过中介机构在既定的结算周期内清算，而非在一笔链上原子交易中完成。

Pandl将当前市场描述为以交易为主导的阶段，金融应用仅占较小部分。报告重点提到通过Kamino和Jupiter进行的借贷是链上应用得以扩展的领域。监管提议转化为实际运营变革的速度，将是决定代币化股票能否从交易走向更广泛金融应用的关键因素。