泰国证券监管机构已敲定一项监管框架，为比特币与以太坊交易所交易基金（ETF）在泰国证券交易所交易铺平道路，新规则将于2026年10月16日生效。

该框架为投资者建立了一条受监管的投资渠道，同时引入严格的托管与风险管理要求，并伴随着对散户投资海外上市加密货币ETF的严格限制，以及禁止以保证金借款购买ETF。

此举延续了海外类似的监管里程碑：美国于2024年1月批准现货比特币ETF，同年晚些时候批准以太坊版本，香港则于2024年4月推出现货加密货币ETF。凭借这一框架，泰国加入了这一行列，通过本地上市产品为国内投资者提供了参与这两大加密货币的受监管途径。

泰国敲定比特币与以太坊ETF框架

泰国证券交易委员会（SEC）于10月8日宣布完成该框架，此前于今年早些时候进行了公开征求意见。监管机构发布了11项通知，涵盖基金运作、资产管理、托管和投资者保护，详见其官方公告。

根据规则，在初始阶段，比特币（BTC）与以太坊（ETH）将是唯一符合条件的加密货币。每只ETF必须被动跟踪单一加密货币，并在每个会计年度内保持不低于其净资产价值80%的平均净敞口。被动跟踪的要求意味着基金设计旨在反映其标的资产的表现，而非依赖主动管理决策，使产品的风险特征与其持有的加密货币挂钩。

该框架还要求基金使用在泰国受监管的持牌数字资产托管机构。托管规则旨在应对加密货币领域最持久的运营风险之一：标的安全保管本身，因为它处于受监管基金所依赖的传统证券基础设施之外。资产管理公司在设立此类投资产品之前，必须证明具备充足的人员配备、运营系统以及合适的服务商安排。

不过，10月16日是规则的生效日期，并非个别基金确认的交易启动日。资产管理公司必须先满足相关要求才能推出产品，且SEC尚未确定任何获批的发行人或交易代码。符合条件的加密货币清单未来是否扩充，将取决于流动性、市场接受度、网络安全和投资者保护等因素。

Thailand SEC opens the door to BTC and ETH ETFs

Thailand's SEC has officially approved local spot exchange-traded funds backed by real $BTC and $ETH . Trading will begin on October 16 at the Stock Exchange of Thailand (SET). This approval means licensed wealth managers and… pic.twitter.com/NE8zgJ8ALd

— BSCN (@BSCNews) October 9, 2026

海外加密货币ETF限制仍然保留

新框架扩大了国内投资机构的参与渠道，同时限制了散户对海外加密货币ETF的敞口。泰国共同基金和私募基金可在现行投资限制的约束下投资本地设立的产品。

不过，证券公司不得为机构投资者和超高净值投资者类别之外的客户经办海外加密货币ETF投资。初步规则还禁止与海外加密货币ETF挂钩的替代产品，包括存托凭证。总体而言，这种分级准入规则引导普通投资者参与在泰国境内设立并受监管的产品，而非SEC直接监管范围之外的离岸上市产品。

购买国内产品的散户投资者在交易前必须获得有关基金结构和风险的说明，并须确认其已理解相关风险。券商则必须就资产配置和投资适当性提供指导。

此外，证券公司不得为加密货币ETF购买提供保证金贷款。该限制使这一新产品类别保持仅限现金交易，旨在限制与借款风险，随着受监管的加密货币投资产品进入国内证券市场。

泰国加密货币行业欢迎框架落地，市场采用仍存不确定性

泰国数字资产行业对该框架表示欢迎，但市场采用情况仍不确定。Bitkub集团联合创始人Attakrit Chimphlapibul强调了资产管理公司和托管服务商面临的机遇，同时强调结果将取决于运营准备程度和投资者需求。

Gulf Binance旗下的Binance TH也表示已做好准备，将通过流动性服务以及与资产管理公司的合作支持潜在的产品推出。

该框架为比特币与以太坊投资产品在泰国建立了受监管的路径。接下来值得关注的指标是程序性而非价格层面的：哪些资产管理公司提交申请、哪些基金通过SEC审查，以及是否有其他加密货币根据既定的流动性和安全标准被纳入符合条件的清单。不过，实际的市场参与将取决于基金批准、产品供应情况以及投资者反应。