TD Cowen华盛顿分析师Jaret Seiberg在发给Bitcoin Magazine及客户的选举日报告中阐述了该机构的观点：民主党若横扫国会，将使CLARITY法案在未来两年内失去通过机会，并恶化加密行业的政治气候。

Seiberg写道，TD Cowen与民调和预测市场的判断一致，预计民主党将赢得国会参众两院，但有一点需要注意：投票前一个月进行的民调（当时结果更为分歧）往往比选举前夕的民调更准确。

他对该行业的结论十分直白：“民主党可能会调查特朗普，包括他的加密货币利益纠葛。我们认为这将恶化加密行业的政治环境，因此我们不预计CLARITY法案在未来两年内获得通过。”

CLARITY法案是将在SEC与CFTC之间划定数字资产监管管辖边界的市场结构法案，于2025年7月以294票对134票在众议院获得通过，但在9月15日以49票对50票未通过参议院的终结辩论投票——终结辩论是法案进入最终表决前必须跨过的程序门槛。若该法案无法在1月3日新国会召开前通过，将自动失效并须重新提出。

Seiberg还补充说，如果Sherrod Brown赢得俄亥俄州参议员竞选，加密行业在国会的影响力可能进一步萎缩——这是一场行业投入巨资却可能输掉的竞选。

在国会中，参议院是关键杠杆

该报告将参议院控制权视为更大的奖赏。民主党多数席位可以阻止特朗普的提名，并利用这一筹码迫使他任命民主党人士填补FDIC、SEC和CFTC的空缺席位，这三个机构是加密货币政策的核心。

民主党还可能施压白宫，迫使其放弃将Lisa Cook从美联储理事会除名的努力。Seiberg写道，特朗普可以用代理主管应对，但这有将权力移交给职业官员的风险，这是“特朗普团队”不希望看到的结果。

参议院控制权将使参议员Elizabeth Warren出任银行委员会主席。Seiberg认为存在通过民粹主义法案的空间，例如利率上限、限制银行回购和政府信用评分，他认为Warren和特朗普可能在其中一些议题上找到共同点。

在众议院，众议员Maxine Waters将执掌金融服务委员会，重点关注住房和加强对联邦住房金融局（FHFA）的审查。“这意味着焦点将放在住房上，但我们怀疑她能否获得共和党对首付援助和公共住房翻新的支持。对FHFA的审查将加强，”报告写道。

对银行而言，报告认为这次选举几乎不会带来变化：无论哪个政党获胜，监管机构都将继续放松资本、流动性和分层规则。但分治的政府确实会增加政府停摆或债务上限僵局的可能性，因为预计特朗普将拒绝民主党附加的支出条件。

选举日的比特币

美国东部时间周二下午，比特币在77,500美元附近交易，高于早间76,300美元的低点，较月初开盘价低约2,000美元。价格已消化了创纪录的63.4亿美元Binance黑客攻击事件、连续两天的现货ETF资金流出，以及倾向于12月加息的美联储。

Kalshi上的预测市场给民主党赢得众议院94%的概率、赢得参议院74%的概率，这意味着Seiberg的大部分情景已反映在价格中。

尚未被定价的是跛脚鸭会期，即1月3日新国会就任之前、现任国会仍可通过立法的最后阶段。CLARITY法案谈判者Angela Alsobrooks参议员曾表示，该法案可能在1月前通过，即使民主党掌控的国会在之后不会将其列为优先事项。不过，如果法案在这一窗口期内未能通过，她怀疑民主党掌控的国会未来是否会将其列为优先事项。

据多方报道，加密行业团体在本选举周期已投入超过2亿美元，以避免Seiberg现在预期的结果。另一方面，CFTC于周二在没有国会参与的情况下采取行动，批准了美国交易所的股票永续期货。如果参议院和国会易主，这种逐个机构的监管路径，以及这些机构的人事构成，将成为决定性因素。

本文首发于Bitcoin Magazine，作者为Micah Zimmerman。