法国兴业银行于2026年11月2日宣布，已接受1,000万美元DTCC代币化的美国国债作为Canton Network上的抵押品。该交易将代币化资产纳入该行现有的抵押品和后台系统，但此次接受并不改变The Depository Trust Company（DTC）在其自身风险计算中对代币化权益的估值方式。

这些资产由法国兴业银行的Prime Services & Clearing部门在该行的治理、风险与控制框架下予以接受。在执行这笔交易时，该公司推进了5月份公布的在Canton上接受代币化资产作为抵押品的计划，将既定意向转化为已执行交易。该行表示，这些证券是在Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）代币化服务软启动期间完成代币化的，接受这些资产使代币化资产与其现有运营系统实现了整合。

DTCC代币化服务的运作方式

DTCC的代币化服务于2026年10月28日上线——比法国兴业银行的公告早五天——使符合条件的用户能够将存放在DTCC托管子公司The Depository Trust Company的证券转换为代币化表示形式。根据该服务的资料说明，代币由DTC持有的证券按1:1比例支持，DTC维护官方所有权记录。

转让只能在DTC注册的钱包之间进行，而非不受限制的加密钱包。在受支持的区块链上进行的点对点转让可以全天候、每周7天运作。代币与传统记账式证券之间的转换仅限于工作日的美国东部时间凌晨2点至下午6点，处理目标为15分钟或更短。这一结构使代币化证券能够在注册参与者之间持续流转，而与Traditional记录之间的转换则遵循工作日处理窗口。对抵押品用途而言，这种划分具有实际影响：代币化抵押品可以在任何时间在注册参与者之间易手，而任何转回传统记账形式则必须等待工作日窗口。

银行的接受与DTC的风险处理方式不同

法国兴业银行将DTCC代币化的美国国债用作抵押品，并不改变DTC对这些代币的内部处理方式，银行的接受与托管机构的风险计算仍彼此独立。根据美国证券交易委员会2025年12月无行动函中阐明的框架，DTC在其自身的风险计算中不赋予代币化权益任何抵押品价值或结算价值。法国兴业银行是在其银行层面的治理和控制下接受这些资产的，而非通过改变该框架。这种分离意味着抵押品的确认依据是该行自身的控制措施，而非托管机构对代币估值的任何调整。

经常性抵押品流转与链上融资

展望未来，法国兴业银行拟支持经常性抵押品流转，并评估其他符合条件的代币化证券。该行还计划在获得批准并满足监管要求的前提下探索链上回购融资。其为开展进一步融资活动所列条件包括内部批准、监管要求以及运营和控制框架的进一步发展——这些条件决定了该计划从单笔已执行的接受向经常性流转和链上融资延伸的程度。