T-Mobile US, Inc.（NASDAQ: TMUS）是美国最大的无线运营商之一，其股价收盘上涨0.85%至148.08美元，盘后又上涨0.88%至149.39美元。股价上涨发生在此前公布的2026年第三季度业绩之后，业绩显示盈利更强、服务营收更高、客户持续增长。T-Mobile还上调了全年盈利和自由现金流指引，反映出经营表现更强劲。对于一家业务依托于经常性订阅收入的运营商而言，这份财报详细呈现了用户增长、单客户定价与网络投资如何协同推进。

季度盈利实现强劲增长

T-Mobile公布第三季度净利润为34.6亿美元，较上年同期的27.1亿美元增长27.3%。摊薄每股收益增长33.6%至3.22美元，上年同期为2.41美元。随着公司扩大无线客户群并增加服务营收，这些业绩凸显了更强的盈利能力。

总营收达到235.8亿美元，较219.6亿美元同比增长7.4%。总服务营收增长6.2%至193.8亿美元，后付费服务营收增长9.3%至162.7亿美元。服务营收占公司总营收的绝大部分，是分析师通常最为关注的指标，因为它反映了无线业务以订阅为基础的经常性核心收入。这一增长反映出更牢固的客户关系以及市场对公司无线服务的持续需求。

核心调整后EBITDA增长10.8%至96.2亿美元，2025年第三季度为86.8亿美元。不过，经营现金流同比下降1.6%，从74.6亿美元降至73.4亿美元。调整后自由现金流仍然增长5.3%至50.7亿美元，部分得益于资本支出的降低。

客户增长与网络表现增强业务实力

T-Mobile第三季度新增27.4万个后付费账户，使其后付费账户总数达到约3,500万个。尽管新增数量较上年同期的39.6万个有所下降，但公司在核心客户群保持了正增长，后付费账户总数同比增长2.9%。后付费账户新增数是美国电信行业最受关注的指标之一，因为它反映了经常性收入基础的扩张。

后付费单账户平均收入达到155.73美元，较上年同期的149.44美元增长4.2%。随着公司从后付费客户关系中获得更多收入，这一增长支撑了服务营收的增长。衡量客户流失情况的后付费账户流失率升至1.09%，上年同期为0.97%。这两项指标本季度走势相反，单账户收入增加的同时客户流失略有上升——投资者通过这一组合来评估公司的定价能力和客户留存状况。

公司还继续通过网络表现和客户体验来巩固其竞争地位。PCMag在移动网络速度、覆盖、定价和客户满意度等多个类别中给予T-Mobile认可。Opensignal认可了该运营商的5G覆盖，而Ookla则对其固定无线接入服务在下载和上传速度方面给予高度排名。

第三季度业绩强劲后上调指引

在季度业绩发布后，T-Mobile上调了全年盈利和现金流展望的中点。公司目前预计2026年核心调整后EBITDA在373.5亿至374.5亿美元之间，较此前指引区间的中点上调1亿美元。

公司还将调整后自由现金流展望上调至187亿至188亿美元区间，中点上调1.5亿美元，经营现金流指引也有所改善。T-Mobile目前预计经营活动净现金流在287亿至288亿美元之间，其中包括与美国蜂窝（UScellular）合并相关成本的支付——这是指T-Mobile于2025年完成的对UScellular无线业务的收购。管理层预计全年新增约100万个后付费净账户。随着2026年前三个季度业绩已公布，这些全年目标将成为衡量公司第四季度表现的具体基准。

T-Mobile第三季度通过24亿美元的股票回购和11亿美元的股息向股东回馈了35亿美元。公司将资本支出展望维持在约100亿美元。盈利和现金流预测的改善支撑了盘后股价的上涨。在年内的最后阶段，值得关注的指标包括流失率是否在当前水平附近企稳、后付费账户增长能否保持迈向约100万新增目标的进度，以及资本支出与维持不变的100亿美元展望的对比情况。

来源：Blockonomi