瑞士8月消费者价格数据超出预期:

• 8月CPI:环比 +0.4%,预期为0.0%(前值 -0.1%)
• 8月CPI:同比 +0.8%,预期为 +0.5%(前值 +0.4%)
• 8月核心CPI:同比 +0.4%(前值 +0.3%)

汽油价格飙升是推高瑞士8月通胀的关键因素,汽油价格较去年同期高出25%。因此,8月整体年通胀率较7月翻倍。

然而,核心年通胀率仅小幅上升。这是更重要的指标,也是瑞士央行(SNB)在决定货币政策时更为密切关注的依据。

目前,大局前景依然是:瑞士通胀仍处于瑞士央行0%至2%物价稳定定义区间的底部附近。因此,瑞士央行并不急于调整政策来应对通胀局势——这与大多数主要经济体形成鲜明对比。在其他主要经济体,通胀率长期居高不下,央行一直保持紧缩政策。相比之下,瑞士多年来一直与过低的通胀作斗争,瑞士央行甚至在2015年至2022年间采取负利率,以抵御通缩压力和瑞郎升值。

当前瑞士央行面临的关键难题是瑞郎本身。作为避险货币,地缘政治紧张局势再度升温可能推动瑞郎进一步升值。这反过来会压低进口价格,进一步抑制通胀——而瑞士大量依赖以欧元和美元计价的进口商品,使这一动态被放大。这意味着政策制定者可能更担忧瑞郎过度走强和通胀再度回落,而非迫在眉睫的通胀问题。瑞士央行还会在必要时干预外汇市场,这是它多次与利率政策并用以抑制瑞郎升值的工具。

简而言之,信息十分明确:瑞士通胀很低,政策利率已处于0%的中性水平,因此无论是再次降息还是加息,门槛都很高。接下来需要关注的是瑞士央行9月政策会议及任何有关瑞郎的评论,以及每月通胀数据,以判断能源驱动的上涨是持续还是随着汽油基数效应消退而回落。

来源:ForexLive