Strategy在8月31日至9月7日期间未进行任何比特币买卖操作，其比特币持仓维持在845,050枚BTC不变，这些持仓以633.7亿美元的总成本购入，平均成本为每枚75,412美元。此次暂停发生在此前一周，即该公司恢复购买比特币并买入4,603枚BTC之后。Strategy仍是最大的企业比特币持有者，因此其每周的购买披露被市场广泛追踪，作为机构增持的信号。

Strategy将资金转向其优先证券，而非购买比特币。该公司以1.763亿美元回购了1,810,885股STRC股份，全部资金来自美元现金，而非出售比特币或新的场外增发（ATM）发行。Strategy还将其数字信用证券回购计划规模从10亿美元扩大一倍至20亿美元，截至9月7日，剩余已授权的优先股回购额度为11.9亿美元。STRC是一种附带固定股息义务的永续敲入式优先股，因此回购股份可减少这些经常性派息承诺。

该交易延续了Strategy作为其更广泛资本管理框架一部分的STRC回购行动，该框架在其比特币持仓之上叠加了普通股、优先股和债务发行。截至当周，其美元储备保持不变，为51.0亿美元，而STRC回购之后可动用的美元现金为14.4亿美元。

Strive增持1.09亿美元比特币，SATA规模逼近10亿美元

Strive则走向了相反方向，在8月31日至9月4日期间以每枚79,281美元的均价购入1,375枚BTC。这笔约1.09亿美元的购买将其比特币持仓从23,156枚BTC增至24,531枚BTC。

此次购买延续了Strive的比特币增持行动，优先股在新购BTC融资中扮演着日益重要的角色。首席执行官Matt Cole表示，当周筹集的资金中有70%来自SATA，该优先股的名义流通规模已达约9.99亿美元。Strive向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，截至9月4日，SATA流通股为9,995,425股，较前一周增加921,511股。

优先股驱动两家公司的金库策略

STRC和SATA如今处于两家公司比特币融资活动的对立面。Strategy正在使用现金削减部分优先股敞口，而Strive则在发行更多优先股，作为购买更多比特币的主要资金来源。这一反差表明，曾经主要依靠普通股ATM计划融资的企业比特币金库，正日益转向资本结构中层级更高的优先股和信用挂钩工具。

Strive一直在将SATA发展为一种在交易所上市的比特币挂钩信用工具，此前的SATA交易活动已使该证券成为其融资模式的核心组成部分。Strive还持有505,000股Strategy的STRC股份，截至9月4日价值4,936万美元，这使其在扩大自身竞争性资本结构的同时，也暴露于Strategy的优先股结构之下。

Strive截至9月4日持有2.026亿美元现金及现金等价物，以及24,531枚BTC的金库；而Strategy进入9月8日时持有845,050枚BTC，其美元储备和美元现金合计为65.4亿美元。未来的每周披露文件将显示Strategy是恢复购买比特币，还是继续优先进行优先股回购，以及SATA发行量是否会突破10亿美元的名义规模门槛。