机构投资者越来越倾向于将Strategy的STRC优先股视为主流收益产品，而非专门的加密货币相关投资，这标志着市场认知的显著转变。

已有合计7.56亿美元投资于STRC，使其成为美国三大主要优先股交易所交易基金（ETF）中的最大持仓：BlackRock的PFF、Virtus InfraCap的PFFA和VanEck的PFXF。对于一家与比特币相关的发行人来说，这是一个引人注目的配置，因为这些基金传统上集中于银行、保险公司、公用事业和REITs的优先股——这些行业在固定收益市场拥有悠久的业绩记录。

机构需求彰显信心增长

这一配置的意义在于这些ETF的投资目标，它们通常寻求来自优先股股息的稳定收益流。通过将投资组合的很大一部分配置给STRC，ETF经理实际上已使数百万散户和机构投资者接触到Strategy的信用产品。这表明，尽管Strategy与比特币[BTC]有充分记录的联系，更广泛的市场正开始认可该公司作为固定收益证券的可信发行人。

担忧与批评依然存在

这种机构热情出现在STRC发布时交易价格为86.88美元之际，仍低于关键的100美元门槛——即其每股清算优先权——这意味着该股票的交易价格相对于投资者在清算情景下将获得的价值存在折价。加剧这一担忧的是，Strategy首席执行官Phong Le承认散户参与度有所下降。

资深比特币批评者Peter Schiff借这些发展质疑围绕STRC机构资金流入的叙事。在X上的一篇帖子中，Schiff表示：

"是的，但这意味着散户投资者亏损卖出。我的猜测是，机构买家只是为了短期交易而买入。或者他们可能做空了MSTR并买入STRC作为价差交易。也许他们买入了STRC并做空了比特币。这些交易都不是看涨押注。" (来源)

更广泛的市场背景

与此同时，此前交易价格接近65,000美元的比特币在过去24小时内下跌了2.28%，发布时报63,934.94美元。

这一下跌恰逢Strategy决定将其美元持仓额外增加2.25亿美元，使其总现金储备达到32亿美元。此举非但没有安抚市场，反而加剧了担忧。根据AMBCrypto的近期分析，只要STRC保持在关键的100美元水平以下，Strategy通过其按市价发行（ATM）股权计划为额外购买比特币筹集新资金的能力就仍然受到限制。

总结

主要ETF提供商对STRC的7.56亿美元机构投资表明，Strategy的优先股正在传统固定收益市场中获得真正的吸引力。然而，散户参与度的下降、STRC低于100美元的交易价格，以及Peter Schiff等人物的直言批评，继续给该公司更广泛的融资和比特币收购策略蒙上阴影。