Strategy 本周强化了其资产负债表：根据 2026 年 8 月 24 日向美国证券交易委员会（SEC）提交的 Form 8-K 文件，该公司将 USD Reserve（美元储备）提高至 51 亿美元，新设了一个 15.9 亿美元的 USD Cash（美元现金）资金池，并回购了 1.364 亿美元的 STRC 优先股。上述举措的资金来自出售 1,826 万股 MSTR 股票；截至 2026 年 8 月 23 日，公司比特币持仓稳定在 840,447 BTC，接近比特币总供应量的 4%，净杠杆接近于零。Strategy 总部位于弗吉尼亚州泰森斯角，前身为 MicroStrategy，是最大的上市企业比特币持有者；Form 8-K 文件是其向投资者披露资本结构重大变化的渠道。

Strategy 在其资本框架中新增 USD Cash

Strategy 在其数字信贷资本框架中引入了 USD Cash，作为新的层级。该资金池是一项单独指定的美元流动性来源。管理层可将其用于购买比特币、支付优先股股息以及偿还存量债务利息，这些资金还可用于支持股票回购或可转换票据的偿付。

这种分层设计之所以重要，是因为 Strategy 的每一个优先股系列——STRC、STRF、STRK 和 STRD——都承担明确的股息义务，而将专门用于这些支付的美元与可自由支配的流动性分开，可以让这些义务的覆盖情况更加清晰。

在本次更新中，现有的 USD Reserve 政策保持不变。该储备仍专门用于支付优先股股息和债务利息，而 USD Cash 的定位是与它协同运作，而非取而代之。Strategy 最初在 2026 年 6 月 29 日的一份文件中概述了这一更广泛的框架。

公司表示，新增的灵活性应有助于其更快地应对市场变化，包括比特币价格或 Strategy 自身证券交易中可能出现的错位。

截至 8 月 23 日，USD Reserve 为 51 亿美元，而新的 USD Cash 余额同期达到 15.9 亿美元。Strategy 通过其在 X（前身为 Twitter）上的官方渠道公布了这些数据：

Strategy increased USD Reserve to $5.10B, established additional USD Cash of $1.59B, and repurchased $136M of $STRC . As of 8/23/26: Strategy holds ~4% of Total BTC Supply and has ~0% Net Leverage. $MSTR

— Strategy (@Strategy) August 24, 2026

该帖子还指出，公司持有约占总供应量 4% 的比特币，资产负债表上的净杠杆仍接近于零。比特币协议将总供应量上限设定为 2,100 万枚，这一固定上限是公司每周更新中供应量占比计算的基础。

ATM 发行与回购活动持续

本周，Strategy 的 At-the-Market（ATM，市价发行）计划在其 A 类普通股方面有所活动。8 月 17 日至 8 月 23 日期间，公司通过 ATM 计划出售了 18,261,118 股 MSTR 股票，所得资金分作三个用途。ATM 计划允许公司随时间推移按现行市价在二级市场出售新发行的股票，而非通过一次性定价发行，因此是增量融资的标准工具。

其中约 1.364 亿美元用于上述 STRC 回购，另有 3 亿美元的普通股出售所得用于增加 USD Reserve，剩余所得则注入新的 USD Cash 账户。

本期间，STRF、STRK 或 STRD 优先股计划下没有出售任何股票。这些计划下的可用额度从约 16 亿美元到 197 亿美元不等。

在回购方面，Strategy 以 1.364 亿美元回购了 1,431,212 股 STRC 股票，数字信贷证券回购计划下用于优先股的剩余可用额度为 5.166 亿美元。本周没有回购 MSTR 普通股，公司在其独立的 MSTR 回购计划下仍有 10 亿美元可用额度。

比特币持仓保持在 840,447 BTC 不变

本周比特币持仓保持不变，没有记录任何买入或卖出。Strategy 的总持仓为 840,447 BTC，所有持仓的平均买入价为每枚 75,385 美元，意味着总成本基础约为 634 亿美元。公司继续通过其投资者仪表板 strategy.com 发布每周更新；由于新的 USD Cash 资金池被授权可用于购买比特币等多种用途，这些每周披露将显示这 15.9 亿美元是否以及如何被使用。