比特币财库公司 Strategy 公开批评摩根士丹利资本国际（MSCI）将其排除在全球可投资市场指数之外的提案，称该计划"被误导"且"存在缺陷"。

在周一发给 MSCI 的信函中，Strategy 创始人 Michael Saylor 与 CEO Phong Le 指出，这家指数提供商正在歧视数字资产企业。

MSCI 本月早些时候宣布，正就定义"非经营性公司"并将其排除在全球可投资市场指数资格之外的方案征求意见。将此类公司从指数中剔除，会使像 Strategy 这样其纳斯达克上市股票面向大量机构投资者的公司被排除在外。指数成分资格具有实际意义：MSCI 的基准被大型被动基金和交易所交易基金（ETF）跟踪，因此被剔除可能降低相关股票在跟踪这些指数的机构投资组合中的占比。

Strategy 公开回应了这项拟议的"非经营性公司"排除方案，声明称："虽然对 $MSTR 并无实质影响，但该提案被误导、存在缺陷，且与既有的证券法律和会计原则相冲突。请阅读我们的信函并表示支持：" —— Strategy (@Strategy)，2026 年 8 月 31 日。

最新提案之前，MSCI 曾于 2025 年提议将所有数字资产持仓占总资产 50% 及以上的公司剔除出其指数，该提案后来被撤回。

Strategy 的信函写道："MSCI 持续歧视数字资产的做法是被误导的，并令人质疑 MSCI 的中立性与可靠性。"

信函还表示："该提案与 MSCI 已撤回的 2025 年提案一样，具有歧视性、武断且被误导。即便获得通过，也不会对 Strategy 的业务产生实质性影响，但会严重损害 MSCI 作为可靠且中立的指数提供商的声誉。与 2025 年提案一样，当前提案应当被撤回。"

Strategy 辩称，MSCI 依赖前所未有的分类标准将比特币定义为"非经营性"资产。该公司指出，其将比特币业务作为经营分部报告，将比特币损益列为经营费用。该公司还表示，MSCI 界定"非经营性公司"的方法"武断且缺乏解释"，实际上只是不公平地针对数字资产财库的手段。Strategy 的论点触及更广泛的会计争论：根据近年来采用的公允价值会计准则，像 Strategy 这样的公司每季度将比特币持仓按市值计价，损益直接计入利润表。

Strategy 进一步主张，自己是一家经营性企业，在全球雇用 1500 名员工，并积极运用其比特币持仓以"创造股东价值"。

Strategy——前身 MicroStrategy——最初是一家企业软件公司，2020 年转向购买并持有比特币。公司最初购买该加密货币是为了保护股东，但此后大举增持，如今已成为最大的企业比特币持有者，持有 845,050 枚比特币，按当前价格计算价值 658 亿美元。其模式已被一批将比特币或其他数字资产纳入财库的其他上市公司效仿，这意味着 MSCI 征询意见的结果可能不仅影响 Strategy 一家公司。

投资者可以购买 Strategy 在纳斯达克上市的股票（MSTR），以获得对比特币表现的更高敞口。MSTR 周一收盘上涨 4%，年初至今下跌 15%。下一个值得关注的节点是 MSCI 征询意见的结束，届时该指数提供商将决定推进、修改还是撤回拟议的"非经营性公司"定义——2025 年的提案正是在同一决策节点被撤回的。

本文首发于 Bitcoin Magazine，作者 Mathew Di Salvo。