Strategy已提出修订方案，拟将每个日历日——包括周末和节假日——设为其四个优先股系列STRF、STRC、STRK和STRD的股息登记日。根据9月25日初步委托书中列明的计划，任何相关款项将在下一个工作日支付。

拟议安排将如何运作

登记日决定哪些持有人有权获得已宣布的股息；支付日则是现金实际到账的日期。根据拟议结构：

• **周五：**每日登记日周期照常适用。
• **周六和周日：**即使市场休市，登记日历仍将继续。
• **下一个工作日：**相关款项将予以支付，但前提是董事会宣布派发股息，且修订后的条款生效。

根据Strategy的初步委托书，该提案不会改变公布的股息率或应付定期股息总额。STRF、STRK和STRD目前按季度支付股息，而STRC每月支付两次。公司希望四个系列均采用同一套每日登记日框架。

实际目标：降低股息时点的重要性

收益型证券投资者通常会密切关注分配日期。当股息仅每隔数月到账时，围绕这些事件进行交易，或等待重新投资股息，可能会更加重要。

Strategy表示，每日享有股息的安排可能缩小这些时点因素的影响，让投资者更快获得分配款以进行再投资，并支持更高效的交易。这些是公司的既定目标，而不是该提案能够事先证明的结果。每日安排无法保证更小的买卖价差、更深的流动性或更稳定的价格。

STRC提供了最接近的比较案例。Strategy在6月将这只浮动利率优先股的股息频率从每月一次调整为每月两次，并将流动性和价格稳定性列为目标之一。新一轮投票将进一步缩短周期，并将这一安排扩展至三个按季度支付股息的系列。

一个日历，四种截然不同的优先股

该提案将使支付时间表更加统一，但不会让这四种证券在经济属性上可以相互替代。优先股通常在公司的分配顺序中排在普通股之前，但每个系列自身的条款——包括优先级、利率结构、可转换性以及股息是否累积——决定了持有人实际可以期待什么。

STRF

STRF是Strategy优先级最高的优先股系列，固定年股息率为10%。采用每日登记日历不会改变其优先级或固定利率条款。

STRK

STRK的固定年股息率为8%，并可根据现有条款转换为普通股。该转换机制与股息提案相互独立。

STRD

STRD公布的年利率同样为10%，但其定期股息为非累积股息。如果某次股息未被宣布，该股息不会累积为未支付余额；改为每日登记日也不会改变这一特点。

STRC

STRC的利率为浮动利率。Strategy会对其进行调整，既定目标是促使该股票的交易价格接近其100美元的 stated amount。拟议安排不会将STRC变为固定利率工具，也不会取消公司设定未来利率的能力。

普通股股东控制投票

尽管修订内容涉及优先股，但投票权掌握在Strategy普通股股东手中。初步委托书表示，STRF、STRC、STRK和STRD的持有人无权就这些提案投票。预计于10月5日提交的最终文件将是股东进行投票的版本。

提案获批需要获得Strategy已发行普通股投票权多数持有人的支持，而不是会议上所投票数的多数。这是一个重要门槛：弃权票和未投票股份实际上都会对提案通过形成不利影响。投票材料可在Strategy官方投票页面查阅。

除股息日期之外，这对Strategy为何重要

Strategy将这一变化描述为更广泛努力的一部分，旨在使其优先股更易于交易，并提高其对注重收益的投资者的吸引力。如果这一目标实现，公司未来可能拥有一个更灵活的优先股市场可供利用。

这也是该变化与Strategy比特币模式之间的联系。公司一直将普通股、债务和优先股作为购买比特币及用于其他企业用途的融资工具。不过，本次投票不会筹集新资金，也没有宣布另一笔比特币收购交易。它涉及的是Strategy已经发行证券的运营条款。

需要关注的日期

• **10月5日：**Strategy预计提交最终委托书并开始投票。
• **10月28日：**普通股股东预计召开会议并进行投票。
• **11月1日至2日：**拟议的STRC首次每日登记日和支付日期。
• **1月1日至4日：**拟议的STRF、STRK和STRD首次每日登记日和支付日期。

后续日期仅在股东批准修订、证书生效且Strategy董事会宣布派发相关股息的情况下适用。10月的投票将决定这四个股票代码是否转为每日日历；其利率、优先级、转换权和股息宣布条款仍需逐一证券进行评估。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。优先股股息受各证券条款及公司宣布派息情况的约束。