Strategy表示，一项新的压力测试模型显示，其以Bitcoin为重点的资本结构能够承受近六年的Bitcoin年度价格下跌，同时继续履行其财务义务。

根据该公司的X上帖子，Bitcoin可能连续5.8年每年下跌11.4%，而Strategy仍能够支付利息、支付优先股股息，并维持1.0x BTC评级。该公司将这一分析呈现为长期资产负债表韧性模型，而不是对单次市场崩盘的模拟。

该情景考察了在近六年内Bitcoin价格持续年度下跌的情况下，Strategy的资产负债表将如何表现。Strategy表示，该模型表明，即使Bitcoin价格经历较长时间的疲软，其融资结构仍可继续支持当前义务。对于一家财库策略以Bitcoin为核心、并部分通过带有经常性义务的证券融资的公司而言，关键衡量标准不仅是其持仓的市场价值，还包括这些持仓相对于利息、股息和债务相关承诺是否仍然充足。

该公司分享更新时，Bitcoin交易价格约为$64,428。Strategy的股价仍较其2024年11月峰值低约84%，反映出当前市场周期中与Bitcoin相关资产持续承压。

随着义务增加，Strategy修订报告框架

在公布压力测试的同时，Strategy还对用于支持其Bitcoin策略的财务框架进行了调整。该公司正在调整评估资产负债表的方式，同时寻求恢复其优先股的价值，这些优先股被称为Stretch或STRF。

Strategy还计划通过更新后的融资模式恢复Bitcoin购买。该公司表示，随着优先股和可转换债务在其资本基础中占比提高，修订后的结构能更清晰地呈现其财务状况。

根据新的报告框架，Strategy正以净计量指标取代基于Bitcoin的总额指标，净指标会计入与优先股和可转换债务相关的义务。该公司表示，这一变化旨在帮助投资者评估在不同市场环境下其资产与财务负债之间的关系。

修订后的指标并非只关注Strategy的Bitcoin持仓规模，而是强调这些持仓与未偿融资承诺之间的关系。更新后的方法反映了该公司在继续其长期Bitcoin财库策略的同时打算如何管理风险。它也为市场参与者提供了更直接的方式，以追踪Bitcoin价格变化如何影响Strategy数字资产头寸与其融资结构所产生索偿之间的缓冲空间。

Strategy加入Bitcoin Security Consortium

Strategy发布更新之际，该公司也加入了一项更广泛的行业倡议，重点关注Bitcoin网络韧性。Strategy近期成为新成立的Bitcoin Security Consortium的创始成员，其他成员包括Anchorage Digital、ARK Invest、BlackRock、Block、Blockstream、Coinbase、Fidelity Digital Assets和Galaxy。

该联盟已获得未来三年总计$15 million的成员承诺资金，用于支持Bitcoin网络的安全性和韧性。此举将Strategy的资产负债表更新置于更广泛的机构对Bitcoin基础设施关注之中，因为对该资产有敞口的企业也在支持旨在维护网络长期运行安全的倡议。