比特币 [BTC] 历来在8月表现承压。自2022年以来，该加密货币在8月的平均回撤幅度为19.38%。如果这一模式重演，BTC可能跌至约$51.9k，甚至更低。

加密分析师Ali Martinez在X上的一篇帖子中强调了8月的历史表现。季节性表现可以为交易者提供有用背景，但并不能证明类似走势一定会发生，尤其是在链上持仓和宏观环境也在变化的情况下。

Coinbase分析师也表示，比特币似乎正从熊市阶段转向积累阶段。尽管估值仍受到压缩，他们将更广泛的宏观背景描述为“鹰派”，并提到U.S.-Iran冲突、油价上涨以及知名数字资产财库的抛售。

比特币熊市阶段已实现亏损达到纪录水平

加密分析师Axel Adler Jr.写道，以30日移动平均线衡量的比特币已实现亏损指标在2026年2月显示出创纪录亏损。该指标追踪以低于此前购入价格在链上移动的币，因此可作为衡量市场承压时期亏损兑现规模的一种方式。

已实现亏损峰值达到$1.37 billion，为该指标可用历史中的最高水平。该数字比2022年6月周期峰值$1.15 billion高出19%。

此后，该指标已下降56.5%，目前读数为$597 million。在比特币6月下旬的周期低点价格$58.5k时，盈亏比为0.26。2022年，该比率曾进一步降至0.13。

因此，已实现亏损的绝对幅度已创下纪录高位，但盈亏对比显示，当前周期的相对市场压力低于2022年。

Adler总结称，目前仍然过早，不能将创纪录的已实现亏损视为最严重投降阶段已经过去的确认。他表示，只有在牛市开始、熊市和积累阶段结束且未出现更剧烈抛售之后，回头看才会清楚这一点。

比特币长期持有者积累达到六年高位

CryptoQuant分析师Burak Kesmeci引用了长期持有者（LTH）净头寸变化指标，并指出该指标已达到六年来最高水平。该指标受到密切关注，因为长期持有者通常与较低换手率相关，因此其净头寸变化可以显示较旧供应是在被积累还是被分配。

2026年5月24日，该指标升至30天内1.29 million BTC，超过了2017年8月创下的此前纪录。

Kesmeci表示，长期持有者如此规模的积累反映出坚定信念。不过，他也澄清，仅凭这一数据点还不足以得出牛市已经回归的结论。

尽管如此，他仍将这一进展描述为在仍受卖方压力影响的市场中的强烈积极信号。

过去四年中，比特币每年8月均录得下跌，类似跌幅将使价格接近$52k。与此同时，已实现亏损达到纪录高位，而长期持有者积累已超过2017年8月纪录。综合来看，这些数据使投资者关注抛售压力是否继续缓解，以及长期持有者积累能否在季节性疲弱时期持续。