伊朗战争暴露出世界对一条仅20英里宽的狭窄水道依赖之深。美国对伊朗发动打击后不久，德黑兰便威胁攻击试图穿越霍尔木兹海峡的船只——该海峡承载着中东大部分石油和天然气出口。短缺威胁促使亚洲各国政府实施出口禁令、下调进口关税，并开始对燃料进行配给供应，以维持供应。

战争爆发六个月后，末日般的情景——价格飙升、加油站排起长队、停电、航班停飞——并未完全成为现实，增产和庞大的储备缓冲了大部分冲击。

某种形式的常态似乎正在回归海峡。周三，伊朗宣布了一项涵盖该水道的新收入分成协议，尽管一名军方发言人指责美国"阻挠这一进程"。

然而，伊朗能够如此轻易地封锁——并持续封锁——世界上最重要的水道之一，这一事实正推动各国政府多元化其能源来源。而随着美伊短期内达成协议的希望渺茫、伊朗对霍尔木兹的控制看来将稳固多年，上半年拯救了全球石油市场的措施未必能再奏效一次。

"全球石油和天然气供应仍然是重要的地缘政治筹码，" MST Financial能源研究主管Saul Kavonic表示。"尽管过去十年替代技术和绿色技术兴起，全球经济仍然严重依赖石油和天然气。"

他补充道："敌对行为体可以为此威胁能源供应，以实现其地缘政治目的。"

一次"重大警醒"

战前，全球约五分之一的石油贸易经由位于伊朗与阿曼之间的霍尔木兹海峡运输。这些货物中超过80%运往亚洲，主要目的地为中国、印度、日本和韩国。

"在这场危机之前，许多市场观察人士会告诉你，封锁或完全关闭霍尔木兹海峡是不可能的，因为像伊朗这样的国家不具备这种能力。他们在20世纪80年代尝试过，但没有成功，" 能源咨询公司Crystol Energy首席执行官Carole Nakhle表示。她指的是20世纪80年代所谓的"油轮战争"，当时两伊战争期间对商船的袭击扰乱了海湾航运，但从未关闭该水道。

她补充说，这场冲突表明，"威胁造价高昂的能源基础设施变得多么容易和廉价"——相对廉价的无人机就能使炼油厂、管道、港口以及其他耗资数十亿美元的设施面临风险。

"这是对整个全球能源行业的重大警醒。这是能源行业50年来一次根本性的范式转变，" Kavonic说。"我们正从准时制供应链转向以防万一的供应链。"

进口方多元化

能源进口方开始行动。战前，中东占日本原油进口的90%，约占其液化天然气进口的11%。

"日本发现自己比预期更脆弱，尤其是在液化天然气方面——它的能源100%依赖进口，" Kavonic说。"在日本，如果液化天然气运不来，灯就会熄灭，国家就会停摆。"

东京如今正投资其他地区以巩固未来供应。例如，日本的Inpex组建了一家合资企业，以扩大其在澳大利亚北领地的液化天然气投资。

"对Woodside和Chevron这两家在中东集中度不高的大型液化天然气企业来说，现在是繁荣时期。石油巨头们也在迅速加大液化天然气投资，" Kavonic说，并指出这为买家将天然气来源从中东分散出去提供了机会。

出口方改道

出口方也在多元化。对石油出口方而言，核心教训是必须投资替代运输路线。这包括投入数十亿美元在沙特阿拉伯西部和阿曼湾建设港口，从而完全绕开该海峡。石油生产商还在投资管道，例如沙特的东西输油管道——这条通往红海码头的跨国管道为原油运输提供了部分替代方案。

如果这些投资见效，需要经由霍尔木兹海峡运输的全球石油比例将降至10%，低于战前的20%。

天然气远比石油更可能成为海峡长期封锁下的关键受损能源商品。原油可以通过管道输送——例如从波斯湾产油国输往阿拉伯半岛西侧的港口——但天然气不行，这意味着一旦霍尔木兹被封锁，将液化天然气运往亚洲没有替代路线。

卡塔尔——全球领先的液化天然气生产国之一，其出口约占全球液化天然气贸易的五分之一——正试图通过外交、寻找新客户以及抓住罕见机会将产品经霍尔木兹运出等方式，保持出口路线畅通。该国还制定了快速恢复时间表，以便海峡重新开放后重启生产。

逃离能源崩溃

市场并未像分析人士在冲突初期担心的那样崩溃。例如在4月，国际能源署署长曾预测，由于航空燃油短缺，欧洲的航班可能很快需要停飞。

油价确实一度飙升至每桶126美元，但从未达到一些分析人士担心的每桶150至200美元区间。尽管多个亚洲国家采取了节约燃料的紧急措施，但长期灾难性的短缺从未出现。

"全球市场对重大供应冲击的韧性正在证明比许多人想象的更强，" Kavonic说。

原因之一是储备中的石油数量庞大。国际能源署要求其32个成员国储备至少90天的石油用量；俄罗斯入侵乌克兰后，类似的天然气储备要求也已出台。3月，该机构协调从这些应急石油储备中释放4亿桶，这是其历史上规模最大的一次此类干预。

美国、沙特阿拉伯和阿联酋等产油国也提高了产量和运输能力。但市场上或许真正的无名英雄是中国——中国动用了其庞大的储备，从而为其他经济体留下了更多石油。

"OPEC已失去其作为全球石油市场管理者的首要角色，" Kavonic在提及这个试图维持全球油价的产油国联盟时表示。"这一角色现已转移到中国。"

他指出，中国在石油市场影响力的提升将在整个太平洋地区产生影响。"我们可以看到太平洋岛国在维持电力供应上多么依赖柴油。因此我们看到，亚洲国家不仅要管理自身进口，还要支持太平洋地区。否则30年的太平洋政策可能在几个月内被破坏。"

然而，这种韧性能持续多久尚不清楚——尤其现在伊朗与美国紧张局势再度升温，霍尔木兹海峡长期封锁的可能性看起来越来越大。

"过去四个月我们一直在刷石油市场的信用卡。如果我们继续以这种速度下去，这张信用卡几个月内就会被刷爆，" Kavonic说。

本文最初刊登于Fortune.com。