据区块链分析机构Allium的数据，Stellar在代币化非美国政府债券市场的份额在十二个月内从0.7%激增至42%，ALLINCRYPTO在X上的一篇帖子中对这一数据进行了重点介绍。

该网络目前持有约3.19亿美元的代币化政府债券，在竞争的区块链网络中占比最高。代币化非美国政府债券是指由美国以外政府发行、以数字代币形式表示并记录在区块链网络上的主权债券。尽管代币化非美国政府债券的整体市场已从早前峰值回落，2026年9月规模为7.66亿美元，这一里程碑仍然达成。快速的采用使Stellar在承载政府支持数字资产的区块链中处于领先地位。

Stellar领跑代币化政府债券市场

根据Allium的数据，Stellar在代币化非美国政府债券市场中的份额在十二个月后从0.7%攀升至42%，该网络持有约3.19亿美元的此类代币化金融工具。

截至2026年9月30日，Stellar领先于所有其他区块链网络，在一个总价值7.66亿美元的市场中占据42%的份额——与其一年前的有限存在相比变化显著。如此规模的市场份额意味着该细分市场近一半的未偿价值记录在单一网络上，使Stellar成为承载代币化主权工具的平台中体量最大的一个。

这一扩张反映了代币化政府债券细分领域分布格局的变化。Stellar此前在市场中的份额有限，但在随后的十二个月里其占比显著上升。其他占据市场地位的网络包括Ethereum、Base、Arbitrum和Polygon，不过它们的联合存在并未遏制Stellar的增长。

快速扩张后出现收缩

历史数据为Stellar不断增长的市场份额提供了更多背景。2024年期间，该网络保持着相对较小的占比，而Ethereum和其他竞争平台则占据了未偿资产的较大部分。

这一分布格局在2025年的头几个月开始发生变化。Stellar的占比在临近年末的第四季度明显扩大，随着更多债务产品进入该网络，其市场份额随后继续上升。

最强劲的扩张发生在2026年上半年。年中前后，Stellar的持有量接近约5亿美元，与其早前的规模相比大幅增长。然而，随后的数据显示，进入9月后出现收缩，期间持有量降至约3.19亿美元。尽管有所减少，Stellar仍保持了其领先的市场地位。

同期，更广泛的市场也经历了类似的走势。代币化非美国政府债券总规模在接近11亿美元后开始回落，到9月，市场整体已降至7.66亿美元。因此，Allium提供的份额数据衡量的是该细分领域内的相对地位，而这一细分市场本身在期间出现了收缩——这也是Stellar在网络记录价值走低的情况下仍保持领先的原因。

机构采用与竞争地位

不断增长的占比使Stellar在区块链基础设施领域占据了顶级位置。代币化使传统金融工具能够在区块链系统中共存，此类产品可以通过数字基础设施进行发行、持有和转让。

政府债券清晰地体现了这一金融应用。其在多个网络上的存在表明区块链平台之间的竞争日益激烈，而Stellar目前的占比为该网络在这一市场赢得了立足点。

这些数据为机构参与更广泛生态的深度提供了切实依据。由于主权债券通过既定金融渠道发行和结算，其出现在区块链网络上，为代币化工具向传统金融延伸的程度提供了可衡量的视角。该网络3.19亿美元的持有量表明了其代币化资产的价值，也让Stellar在数字金融体系中的地位更加清晰。

然而，代币化资产的增长并不必然等同于对XLM的需求。网络上的政府债券价值并不直接反映该代币的价值，网络采用与直接的代币交易仍是两回事。

维持当前的市场份额需要该细分领域的持续参与。更多发行方加入网络以及更多资金投入代币化产品，可能会影响Stellar的发展方向，而其他竞争网络仍在同一金融领域保持活跃。如果市场参与持续下去，该网络目前的领先地位可能得以保持，尽管竞争平台仍在同一领域运营。对于持续关注这一细分市场的读者而言，值得关注的指标包括：整体市场能否从7.66亿美元回升至此前接近11亿美元的水平、Stellar的持有量在年中约5亿美元回落后能否企稳，以及各竞争网络（如Ethereum、Base、Arbitrum和Polygon）之间的占比如何变化。