星巴克定于周三美股收盘后公布2026财年第三季度业绩，分析师预计公司仍将交出喜忧参半的一个季度，原因在于利润率承压以及复苏进程仍不均衡。此次财报将为投资者提供新的观察窗口，判断近期运营改善是否正在传导至盈利端，以及管理层的扭转措施能否继续抵消成本逆风。

星巴克（SBUX）股价目前约为104美元，今年以来上涨23%。这一涨幅显著跑赢同期标普500指数8%的升幅。当前分析师一致目标价为106.45美元。

华尔街预计星巴克每股收益为0.65美元，营收为91.2亿美元。这意味着营收将较去年同期下降约3.6%。

在上一季度，星巴克同时超出盈利和营收预期。公司公布营收95.3亿美元，同比增长8.8%，同店销售也高于分析师预估。

不过，近几周市场预期已有所降温。对当前季度，分析师现预计营收同比下降3%，与去年第二季度录得的3.8%增长形成明显反差。

从过去24个月的历史表现看，星巴克只有13%的季度每股收益超出预期，营收超预期的比例为50%。这一不稳定记录使得分析师在本次财报前维持相对谨慎的预期。

扭转进展仍是关注焦点

今年4月，在连续7个季度下滑之后，星巴克实现了连续第三个季度的正同店销售增长。首席执行官Brian Niccol将这一结果称为“对业务而言的一个里程碑”。

RBC Capital Markets分析师Logan Reich表示，公司似乎正在积累动能，同店销售受益于新增劳动力投入、战略性门店关闭、销量转移至附近门店以及延长营业时间。Reich所在机构预计第三季度业绩将大体符合华尔街一致预期。

Reich还指出，业绩电话会议中的一个核心讨论点，可能会集中在管理层推进三年内削减20亿美元成本这一雄心目标的进展上。

盈利能力压力仍受审视

并非所有市场观察人士都同样乐观。Seeking Alpha的分析师社区目前给予SBUX“持有”评级，而更广泛的华尔街分析师共识则偏向“买入”。

目前受到关注的几项压力包括：居高不下的咖啡大宗商品价格以及与关税相关的成本，仍在压制原材料支出。与此同时，通过第三方配送服务完成的销售占比上升，也意味着更大一部分收入被平台方截留。

分析师Gary Alexander强调，关键问题在于星巴克能否在美国本土市场连续多个季度维持中到高个位数的同店销售增长。这一点目前尚未得到明确验证。

就过去三个月的预估修正而言，每股收益预期共有15次上调、5次下调。营收预期的分化更大，9位分析师上调目标，14位下调预测。

其他餐饮板块公司也交出了不一的季度成绩。达美乐披萨（Domino’s）报告营收同比增长4.3%，较预期高出1.2%，财报公布后股价上涨1.3%。Darden Restaurants公布营收增长13.7%，符合一致预期。

整体来看，餐饮板块股票过去一个月平均下跌2.7%。同期SBUX股价基本持平。

当前一致分析师目标价为106.45美元，相比现价约104美元，意味着上行空间有限。