Stacks 在 2026 年第三季度末登顶 Bitcoin 层排行榜，以 8,890 万美元的去中心化金融总锁仓价值收官——超过其所有直接竞争对手。该网络在费用排名上也居首：第三季度 Stacks 上的应用共收取 448,000 美元用户费用，在所有 Bitcoin 层中总额最高。这一表现使 Stacks 领先于 Rootstock、Mezo、Hemi 和 Merlin——这些网络都在通过借贷、质押和交易应用拓展 Bitcoin 的用途。虽然与通用型区块链上的 DeFi 相比金额不大，但这一排名具有重要意义：它表明 Bitcoin 持有者正在选择将 BTC 投入何处使用。

排行榜

头名之争并非一边倒，而是势均力敌。Rootstock 以 8,320 万美元的 DeFi TVL 结束本季度，Mezo 则录得 7,730 万美元，Stacks 以 570 万美元的优势领先于最接近的挑战者。

在费用方面，Stacks 季度 448,000 美元的总额是 Hemi 208,000 美元的两倍以上，Merlin 以 181,000 美元紧随其后。费用收入常被视为真实使用情况的衡量指标，因为它反映的是用户实际支付的交易成本，而非仅仅沉淀在协议中的价值。交易活跃度也在季度末有所回升，Stacks 去中心化交易所的周交易量在 2026 年 9 月下旬达到 1,670 万美元的峰值。

Bitcoin Staking 驱动增长

本季度最大的催化剂出现在 2026 年 7 月，Stacks 通过 PoX-5 硬分叉在主网上推出了 Bitcoin Staking。此次升级引入了由矿工提供资金、按设定锁定期支付的收益。上线后的前两个锁定期内，约有 735 BTC 进入质押。这一功能填补了 Bitcoin 自身无法弥补的空白：基础协议没有原生质押，直接获取 BTC 收益历来只能通过封装代币、托管借贷或层网络实现。

此次升级还提升了原生代币的参与度。PoX-5 之后，STX 质押量升至 4.93 亿枚 STX；流动性质押则在 9 月初再添一层，StackingDAO 推出了 stBTC——一种代表已质押 Bitcoin 且仍可转移和在其他地方使用的代币。流动性质押是权益证明生态中常见的模式，其到来为 Bitcoin 持有者提供了保持抵押品流动性的途径。

借贷主导全局

截至 2026 年 9 月 30 日，借贷占该网络 DeFi TVL 总额的 92.1%，即 8,190 万美元。其余部分分布于其他应用类别。借贷是大多数链上 DeFi 活动的支柱，因为货币市场为交易者和其他协议提供了存借基础设施——Stacks 也不例外。Zest Protocol 处于这一活动的中心，在季度末占据主导的锁仓份额。该协议报告存款超过 1.22 亿美元，借出资产达到 4,200 万美元。

季度后的现实检验

进入 2026 年 11 月初，Stacks 链上 TVL 已下滑至约 5,700 万美元。若将流动性质押与核心 DeFi 合并计算，更广泛的 Stacks 生态仍达到约 1.23 亿美元，即便链上核心数据有所波动。第四季度值得关注的数字包括：后续 Bitcoin Staking 锁定期的参与情况、stBTC 的采用程度，以及 Zest 在借贷中的主导份额会缓解还是收紧。

背景：Bitcoin 层之争

Bitcoin 的设计初衷并非运行复杂的金融应用。其基础层被有意做了限制——这一设计有利于安全性，但不太适合借贷市场或代币兑换。由于基础链无法原生执行这类逻辑，每个项目都将 BTC 桥接到可运行智能合约的环境中，采用的架构从侧链到 rollup 式设计不一而足。Stacks 在锚定 Bitcoin 的同时运行自己的共识机制，并与 Rootstock、Mezo、Hemi 和 Merlin 等网络竞争同一批 BTC 持有者。

意味着什么

对于 Bitcoin 层板块而言，第三季度的结果表明原生收益产品能够带动资金流动。7 月 Bitcoin Staking 的上线与 Stacks 攀升至榜首的时间相吻合，约 735 BTC 进入质押也表明市场对闲置 Bitcoin 收益的需求是存在的。

集中度是最明显的风险。借贷占 DeFi TVL 的 92.1%，且一个协议持有其中大部分价值，整个生态高度依赖单一板块和单一应用。11 月跌至约 5,700 万美元也表明这些排名可能多么脆弱：当锁仓价值可能在数周内波动数千万美元时，季度末对 Rootstock 仅 570 万美元的领先优势算不上多大的缓冲。