为加密货币交易提供燃料的美元资金池正在以2022年6月以来最快的速度流失，比特币已显现出压力。

据链上分析公司Glassnode周三发布的最新"Week On-chain"报告，截至11月9日的30天内，稳定币总供应量减少142亿美元，为2022年6月以来最快的收缩。稳定币总供应量目前略低于2800亿美元，该研究公司表示，这一流失是比特币目前"弹药耗尽"的一个重要原因。

稳定币是通常与美元挂钩的区块链代币，充当加密货币市场的现金。交易者在买入其他资产之前，会将资金存放在交易所和链上的稳定币中；由于大多数数字资产交易以这些代币结算，其总供应量被广泛视为市场中沉淀资本的代理指标。当稳定币供应量收缩时，意味着持有人正在将代币赎回为美元并将资金完全撤出加密市场——Glassnode表示，这令市场"上涨的燃料减少"。该公司补充称，供应量恢复增长将是新资金回流的首个迹象。

稳定币流失并非资金撤离的唯一迹象。报告发现，直接持有比特币并为传统投资者提供券商账户敞口的美国现货比特币ETF，在20个交易日内录得约16亿美元的净赎回。此外，比特币在Coinbase上的交易一直存在折价，这一模式通常被用作衡量美国需求的指标。

价格压力加剧了这些资金流出。比特币跌破短期持有者的平均成本基础——链上分析师通常将其定义为过去约五个月内转移的代币——该成本基础约为75,600美元，使大多数近期买家陷入浮亏，比特币周三交投于73,000美元附近。据CryptoQuant周三发布的另一份报告，近期有超过36亿美元的比特币被转入交易所，可能准备亏损卖出。

不过，Glassnode也指出了一些积极因素。本轮下跌已清除了现价附近的大部分杠杆多头仓位，订单簿中的买单数量超过卖单，持有100至10,000枚BTC的钱包已开始增持。该公司将73,000美元标为关键支撑位，并表示只要比特币维持在6月低点上方，始于8月的更广泛趋势转变依然完好。

此次收缩正值稳定币面临来自传统金融日益激烈的竞争。包括高盛、花旗和德意志银行在内的全球银行正支持一项对加密货币主导稳定币发行方的2.7亿美元挑战，同时美联储最近发布了针对发行方的稳定币规则，涵盖储备和资本要求。这两项进展都涉及构成加密市场交易结算所依赖的近2800亿美元供应池的代币发行方。