据麦肯锡与Artemis Analytics 2026年2月的分析，稳定币年交易量高达35万亿美元，但其中仅约3900亿美元为实际支付。这一差距引出了一个核心问题：如果稳定币在转移数万亿美元，那么究竟是谁在用它们进行购买？

稳定币是一种通过锚定底层资产来保持价值稳定的加密货币，锚定资产通常是美元等传统货币。与价格波动剧烈的比特币不同，Tether的USDT和Circle的USDC等美元支持型代币的目标是保持接近1美元。它们使持有者能够在不完全依赖传统银行体系的情况下储存和转移数字美元。

正是这一特性使稳定币对加密货币交易者、希望保护储蓄免受本币贬值影响的个人、进行国际结算的企业以及跨境汇款的人群具有价值。然而，表面上的交易数据可能具有误导性。

供应量快速增长，起源以交易为主

稳定币自2014年就已存在，但随着加密货币市场的扩张，其受欢迎程度大幅上升。总供应量从2020年的不足300亿美元攀升至2025年的超过3000亿美元，据美联储数据，截至2026年4月6日，市场规模已达3170亿美元——较2025年初增长50%。

USDT和USDC是两大领先的稳定币。两者均锚定美元，并由发行方披露的现金和短期美国国债等储备资产支持，但它们的储备政策和监管框架各不相同。这些框架也正日益受到关注：欧盟的MiCA法规于2024年中期开始适用于稳定币发行方，美国则于2025年7月颁布《GENIUS法案》，对支付型稳定币发行方提出储备、披露和监管要求。在早期，稳定币主要用于加密货币交易，使用户无需兑换回传统货币即可在不同数字资产之间切换。交易所也依靠它们提供流动性和结算。

交易仍占主导地位，但根据2025年12月的数据，稳定币的实际年支付额约为3900亿美元——约占全球支付总量的0.02%。其中约2260亿美元来自企业间交易，约900亿美元来自工资发放和汇款。

跨境支付规模虽小但持续增长

尽管稳定币正在获得实际应用，但其对全球整体支付体系的影响仍然有限。Allium与FXC Intelligence 2026年7月的报告估计，2025年稳定币参与了44.3万亿美元零售跨境支付市场中1350亿美元的交易——约占总量的0.31%，高于2024年的820亿美元。报告还指出，稳定币跨境支付同比增长64%，而传统法币渠道仅为9%。成熟支付公司也在该领域布局：PayPal于2023年推出了自己的美元稳定币PYUSD，Stripe则于2025年2月完成了对稳定币基础设施公司Bridge约11亿美元的收购。

尼日利亚：美元挂钩需求的典型案例

在获取外币困难或成本高昂的国家，稳定币提供了持有美元和进行国际汇款的替代方式。尼日利亚是这一趋势的典型代表。据国际货币基金组织（IMF） 2026年6月的报告，从2019年底到2025年初，尼日利亚约占流入撒哈拉以南非洲稳定币总量的60%。该国在2023年7月至2024年6月期间录得约590亿美元的加密资产流入，其中稳定币占2024年尼日利亚跨境加密流入的65%以上。到2025年，估计尼日利亚拥有约2590万数字资产用户，约占其人口的12%——该数字涵盖所有类型的数字资产，而不仅仅是稳定币。

对许多尼日利亚人来说，稳定币是一种实用的解决方案。为海外客户工作的自由职业者经常以USDT或USDC接收付款，进口商品的企业可能使用稳定币向国际供应商付款，而接收海外家人汇款的人则可以通过数字钱包获取资金。IMF指出，2023年和2024年奈拉贬值、高通胀以及外汇获取受限推动了对美元挂钩资产的需求，使家庭和企业能够以美元保值并进行海外交易。

然而，收到稳定币并不意味着将其用于日常消费。许多用户将其作为储蓄持有、在交易所交易，或通过点对点平台兑换成奈拉——在评估实际普及程度时，这一区别至关重要。

优势与限制

数字资产的吸引力在于，它们能够突破传统银行的营业时间和流程限制进行跨境交易。根据所使用的区块链和服务提供商，转账可在几分钟内完成。对企业而言，稳定币可以简化外币获取渠道并便利国际支付；个人也获得了一条从海外收款的替代渠道。

但挑战依然存在。用户需要可靠的钱包、交易所或支付服务的访问渠道，以及在需要时将数字美元兑换为当地货币的途径。网络费用、汇率价差、欺诈和钱包安全等因素也会影响交易成本和安全性。

经济层面的担忧同样重要。IMF警告称，美元支持型稳定币的广泛使用可能加剧数字美元化，尤其是在尼日利亚等国家，可能削弱对本币的需求并使货币政策复杂化。国际清算银行在2026年度经济报告中指出，稳定币主要用于加密货币交易，其次是在货币不稳定的国家作为价值储存手段。其作为跨境支付方式的有效性参差不齐，尤其是在计入费用和兑换成本之后。

真正的普及考验

稳定币显然已不再只是小众的加密货币选择。供应量在增长，支付量在上升，越来越多的个人和企业正在发现数字美元的好处。然而，35万亿美元的报告交易量并不意味着35万亿美元的实际支付。真正的衡量标准是有多少资金到达工人、供应商、家庭和企业手中——这才是稳定币普及的真正考验。