华尔街最知名的指数基金如今找到了一个不太寻常的“第二主场”：区块链。SPYx 是一种代币化跟踪凭证，复刻 SPDR S&P 500 ETF Trust，目前已在多个去中心化金融平台累计 1,830 万美元存款。与该基金本身的规模相比，这一金额只是很小一部分——SPY 持有数千亿美元资产——但它已将美国基准股权敞口带到公链上。

SPDR S&P 500 ETF Trust 通常以其代码 SPY 为人熟知，是全球规模最大、交易最活跃的交易型开放式指数基金之一，提供对美国大型公司组成的 S&P 500 指数的敞口。SPYx 将这种敞口带上区块链轨道，把此前已将国债和货币市场基金引入链上的现实资产代币化趋势，延伸至最受关注的股票基准之一。

SPYx 实际是什么

SPYx 可以理解为一个封装器。该代币背后是一只真实的 SPY ETF 份额，由托管机构按 1:1 比例持有。该代币有两种形式：Solana 上的 SPL 代币和 Ethereum 上的 ERC-20 代币，因此可以全天候交易，并支持碎片化持有。与类似的代币化股权凭证一样，其分发通常依据 Regulation S 等豁免，仅限非美国投资者。

该产品于 2025 年 6 月 30 日上线，并迅速录得 690 万美元的早期管理资产；目前的 1,830 万美元意味着存款规模已超过上线初期的两倍多。

两项关键合作塑造了该产品早期基础设施：Chainlink 负责价格数据与预言机层，FlowDesk 提供流动性支持。

存款分布在哪里

1,830 万美元总额分布在多个平台，其中 Morpho 成为一个显著的集中点。存入 Morpho 的 SPYx 抵押品约为 790 万美元，使该借贷协议成为希望让代币化股票资产产生用途、而不只是持有的用户的主要去向之一。

在 Solana 方面，Kamino Finance 已成为代币化股票借贷活动的重要枢纽。Kamino 与 xStocks——SPYx 所属的更广泛产品套件——的整合，帮助 Solana 在代币化股票借贷这一区块链细分领域取得领先。

在所有 DeFi 平台中，代币化股票借贷的总锁仓价值在 2026 年 7 月达到约 2,310 万美元。