SpaceX 股价周三在盘前交易中下跌11%，投资者关注巨额资本支出和将于周四到期的内部人士股票锁定期，尽管该公司作为上市公司公布的首份季度业绩好于预期。

营收同比增长92%至78亿美元，超出华尔街预期，调整后 EBITDA 近乎增至三倍至35亿美元。SpaceX 将净亏损收窄至5.41亿美元，但本季度同时支出了184亿美元，用于扩张 Starlink、Starship 及其 AI 基础设施。这一支出速度凸显了 SpaceX 正在同步推进三项资本密集型项目：扩大全球卫星互联网业务、开发下一代运载火箭，以及建设 AI 算力。

该公司在整个季度中持有全部18,712枚比特币。截至六月底，该持仓价值约11亿美元，凸显了 CoinDesk 在 IPO 前指出的会计风险：根据公允价值规则，比特币价格波动现在将直接计入这家上市公司的季度业绩。该持仓在本季度损失了约1.95亿美元价值，增加了业绩的波动性。

摩根大通将其目标价从225美元上调至240美元，并表示目前预计这家太空公司的资本支出在2027年和2028年都将接近2000亿美元，进一步加大自由现金流的压力。"我们目前预计2027年和2028年的资本支出都将接近2000亿美元，这将进一步加大2027年自由现金流的压力，这一趋势在超大规模企业中普遍存在，"分析师写道。这一比较将 SpaceX 的前瞻性支出置于与公司历史上最大规模科技基础设施建设相同的量级。

该银行还指出周四的锁定期到期，届时9.115亿股股票可能具备出售资格，潜在使公众流通股增加143%。摩根大通表示，由于投资者已有数月时间做准备，该事件的很大一部分影响可能已经反映在股价中。

Raymond James 重申其800美元的华尔街最高目标价，表示该公司的运营表现依然强劲。两家公司目标价之间超过三倍的差距反映出，对于如何估值一家营收快速增长但资本需求对新上市公司而言前所未有的企业，存在截然不同的看法。

该股目前的成交价为111.80美元。