Space Exploration Technologies Corp.（SPCX）股价上涨9.43%，至125.33美元，此前公司第二季度营收较上年同期几乎翻倍，并且超过分析师预期。随后，由于投资者对公司首次公开财报中披露的资本支出大幅上升作出反应，股价在盘后交易中下跌5.45%，至118.50美元。这份报告标志着由Elon Musk于2002年创立、并在20多年里一直保持私有的公司迎来一个重要时刻，也使这些结果成为外界首次得以详细了解这家航天行业最受关注企业之一的财务状况。

SpaceX公布截至2026年6月30日三个月的季度营收为78.1亿美元，高于LSEG汇总分析师给出的69.3亿美元一致预期。该数字较一年前同期的41亿美元增长92%，增长动力来自连接业务、发射服务以及AI业务的扩张。尽管营收表现强劲，公司仍报告归属于股东的5.41亿美元净亏损，因为大规模投资抵消了经营收益。

Starlink推动营收和盈利能力

以Starlink卫星网络为核心的连接业务——这是全球最大的商业卫星星座，在近地轨道拥有数千颗卫星——实现营收42.9亿美元，轻松超过StreetAccount预估的38.3亿美元，并成为SpaceX三大经营部门中规模最大的一个。Starlink还创造了16.6亿美元营业收入，使连接业务成为公司本季度唯一盈利的业务板块。

随着SpaceX将覆盖范围扩展到更多国际市场，消费者、企业、航空、海事、军事和政府客户需求均有所增长。更低价的国际服务计划压低了每用户平均收入，这反映出公司在新进入海外市场提供更实惠套餐的策略。该服务还面临来自新兴卫星互联网竞争者的压力，例如Amazon的Project Kuiper，尽管该星座仍处于早期部署阶段。

SpaceX继续发射更多卫星、提升网络容量，并开发面向终端设备的直连移动连接功能，以扩大覆盖范围和客户接入能力。尽管这些举措增强了网络的全球覆盖，但更高的部署成本对短期利润率和盈利能力造成了压力。

AI和Starship投资拖累业绩

本季度，SpaceX在AI基础设施、Starship开发以及更大范围的Starlink卫星网络扩张方面合计投入了183.7亿美元。如此大规模的支出表明，SpaceX并非按顺序推进，而是同时建设三大资本密集型平台——卫星宽带、下一代发射能力以及轨道计算。AI业务营收达到25.6亿美元，高于StreetAccount给出的21.8亿美元预测，得益于数据中心和计算能力扩张。然而，由于计算、软件、人员配置和模型开发成本大幅上升，该业务录得12.6亿美元营业亏损。

航天业务营收为9.62亿美元，高于8.35亿美元的分析师预估，但录得5.42亿美元营业亏损。Falcon火箭发射活动依然强劲，不过SpaceX将更多任务分配给内部Starlink卫星部署，而不是外部客户有效载荷。与此同时，Starship仍未进入商业服务阶段，并在测试、制造、工程和开发方面持续消耗大量成本。

SpaceX计划在商业运营启动后，将Starship用于发射更大的Starlink卫星，并建设未来的轨道计算基础设施。该公司还与Nvidia合作，为其正在开发中的Starmind AI1轨道计算卫星项目供应芯片。另据报道，IPO后的锁定期将于周四开始到期，这可能在June创纪录公开上市后增加可供交易的股份数量。