韩国金融监管机构将2027年2月定为更广泛市场改革第一阶段的启动时间，该改革将允许股票、债券和基金等传统证券以代币化形式发行和交易，并最终由稳定币支持链上结算。

金融委员会（FSC）与金融监督院（FSS）的官员于周五公布了这一路线图，作为建设数字证券市场基础设施的一部分。

FSC副委员长权大永（Kwon Dae-young）表示，当局希望为更广泛的传统证券代币化发行与流通奠定基础。

权大永表示：“当局将致力于夯实基础，促进包括股票、债券和基金在内的更多传统类型证券的代币化发行与流通，最终目标是彻底变革并升级资本市场基础设施，实现数字化连接。”

该计划将扩展韩国现有的证券型代币发行（STO）框架，使其超越小额分拆投资产品，并最终建立更广泛的数字资本市场基础设施。代币化将所有权记录在区块链上，支持者认为与传统中介体系相比，这可以简化结算和记录流程；全球监管机构仍在研究如何将该技术纳入现有的投资者保护规则。

韩国代币化证券路线图

第一阶段定于2027年2月启动，涵盖多个领域，包括《电子登记法》、面向机构投资者的货币市场基金和债券、通过信托结构持有的非上市股票，以及公开发行的小额分拆投资证券。

第二阶段将把代币化扩展至所有公开发行证券。最后阶段将引入与稳定币连接的链上支付基础设施。

第二和第三阶段的时间表尚未确定。监管机构表示，其实施将取决于第一阶段的结果、市场参与者的技术采用情况以及有关稳定币的立法。

因此，这一路径将从精选证券逐步迈向更广泛的代币化市场，而非一次性全面推行代币化。这种分阶段做法与其他司法管辖区推进数字资产市场改革的方式一致，即先在窄范围用例中试验，再扩大范围。

韩国监管机构还对个人参与设定了限制。个人认购上限为3000万韩元（约合2.2万美元）或发行总量5%中的较低者。

通过场外交易（OTC）交易所的年度净买入将限制在约7.4万美元。

金融机构与发行人面临新要求

现有持牌金融机构将被允许在现有牌照下管理代币化证券，使成熟的市场参与者无需获取全新牌照即可参与。

然而，自行运营证券账户的发行人将面临额外的财务和技术要求。此类发行人须保持至少300万美元的自有资本，并符合特定的信息技术和网络安全标准。

这些要求反映出监管机构在围绕市场运营和数字系统维持保障措施的同时，专注于建设能够支持代币化证券的基础设施。

拟议框架还将把证券型代币发行扩展至小额分拆投资产品之外，后者此前是韩国代币化工作的重要组成部分。

韩国的数字市场雄心反映亚洲更广泛转变

该举措出台之际，亚洲金融中心正在扩大基于区块链的金融基础设施建设。

韩国拥有庞大的散户投资群体，经验证的加密货币用户达1130万。其股市的日交易量也经常与加密货币交易所相当。

更广泛的亚洲市场对全球数字资产行业日益重要。源材料援引的经济合作与发展组织（OECD）报告称，亚洲录得各地区中最高的增长率，并在2025年占全球稳定币交易活动的30%。

该地区其他主要金融中心也在推进相关举措。日本于前一周宣布了覆盖股票和政府债券的国家级区块链结算系统计划，目标在2030年代初期部署。与此同时，新加坡本周敲定了其稳定币牌照框架。

韩国的路线图使其跻身于寻求将传统金融市场与区块链基础设施连接起来的亚洲司法管辖区之列。其拟议的第三阶段支付系统最终将把代币化证券与基于稳定币的结算连接起来，尽管该阶段仍取决于此前各阶段的进展以及待通过的立法。后续值得关注的事项包括韩国国会相关立法的推进速度、2027年2月第一阶段上线的成果，以及市场参与者采用新基础设施的速度。

来源：CoinDesk