韩国金融的最高监管机构——金融委员会（FSC）已提交一项新提案，允许在韩国境内对股票、债券和基金进行代币化交易，该框架将于2027年2月4日生效。该提案于10月1日（星期四）公布。

代币化的扩展——即在分布式账本上将传统金融资产的所有权记录为数字代币——恰逢推迟该国加密货币所得税（目前定于2027年1月1日起实施）的并行努力，后者正在获得跨党派支持，执政党与在野党议员均已加入。

韩国拟对股票、债券和基金进行代币化

金融委员会已开启公众意见征询窗口，时间为2026年10月2日至11月11日，就《金融投资服务与资本市场法》及《电子登记法》项下的下位规则征求意见。

这两部母法预定于2027年2月4日生效，将扩大韩国代币化的适用范围。根据现行制度，只有 fractional 投资产品可以在区块链上呈现。

10月1日公布的提案将把适用范围扩展至传统证券，包括股票、债券和基金——首次将韩国资本市场核心工具纳入链上呈现范围。金融委员会的声明确认，代币化工具将与非货币信托受益凭证及投资合同证券并列。

该推进计划正按照监管机构9月4日公布的分阶段但灵活的时间表进行：

• 第一阶段： 面向机构投资者的私募货币市场基金和债券、通过信托结构交易的未上市股票，以及公开发行的 fractional 投资证券。
• 第二阶段： 公开发行的证券。
• 第三阶段： 与稳定币挂钩的链上结算层。

2026年11月11日截止的意见征询期是该框架的下一个程序性节点，为市场参与者在2027年2月4日生效日前提供了正式的反馈渠道。

谁可以在韩国发行代币化证券？

金融委员会草案列出了发行人在韩国发行代币化证券必须满足的条件，包括在韩国证券托管院——该国中央证券托管机构——以及至少两家账户管理机构之间共享分布式账本。监管机构还明确，发行人不得就使用账本收取直接费用。

新设的“发行人账户管理机构”类别现在允许发行代币化证券的公司同时管理客户账户。过去只有金融公司才能提供此项服务。

希望进入新类别的公司必须先满足金融委员会的若干条件：

• 持有至少40亿韩元的权益资本。
• 雇佣包括一名账户管理专员、一名内控专员和两名IT专员在内的人员。

在交易方面，该提案新增了债务证券场外交易许可单位，加入现有的未上市股票和非货币信托受益凭证单位。作为投资者保护措施，金融委员会还将个人投资者在每个场外交易所的年度净购买上限设为1亿韩元。

议员再次寻求推迟1月实施的加密货币税

在代币化框架推进的同时，定于2027年1月1日实施的另一项加密货币所得税面临的压力不断加大。该税种将转让或出借数字资产的利润视为其他所得，对超过250万韩元扣除的年度收益按20%征税。据 Cryptopolitan 报道，加上2%的地方附加税后，实际税率为22%。2027年产生的收益将于2028年5月首次申报缴纳。

证券代币化按计划推进而税收面临可能的第四次推迟——这种分化轨迹表明韩国的数字资产规则正按两个不同的时间表制定。

推迟该税制的呼声来自政治光谱的两端。执政党共同民主党议员闵秉德和人民力量党议员金在燮分别提出议案，将实施日期最远推迟至2030年。据《韩国时报》和 Cryptopolitan 报道，宋恩锡议员提议废除相关税收条款，郑成国议员提议2030年实施，金相勋议员则建议2029年实施。

三次推迟之后的第四次

行业团体和投资者也持相同立场。数字资产交易所联盟（Digital Asset eXchange Alliance）已告知议员，交易所与监管机构之间仍缺乏标准化的数据网络，需要更多时间进行搭建和测试。

据《韩国时报》报道，Tiger Research 与 Chainalysis 联合开展的调查显示，2,423名韩国投资者中有73.7%反对该计划。此外，据 Cryptopolitan 报道，一项寻求推迟征税的请愿书已获得5万个签名，将被提交至国会战略财政委员会。

政府方面则坚持立场。财政部长李享一于9月28日表示支持1月开始实施，称85%的投资者持有的加密货币价值低于500万韩元，在扣除额之后几乎无需或完全无需缴税。

该税种最初为2022年实施而制定，已三次推迟，先后延至2023年、2025年以及现在的2027年，因此当前的推动将是第四次推迟。国会是否会在2027年1月1日实施日期之前对推迟法案采取行动，仍是悬而未决的问题。