Solana 在 2026 年第二季度的多项关键网络活动指标普遍下滑，尽管链上的代币化现实世界资产（RWA）显著扩张。根据 Galaxy Research 的报告，该网络的去中心化交易所（DEX）交易量下降，同时网络费和应用费减少，而代币化股票及其他现实世界资产则在链上实现了强劲增长。整个季度内，Solana 还接入了受监管的股票交易、借贷、预测市场以及新的基础设施。交易性活动收缩与机构级代币化基础设施增长之间的分化，反映出更广泛的行业趋势：主要区块链正越来越多地将自己定位为传统金融工具的基础设施，而不再主要依赖由散户驱动的 DeFi 和 memecoin 交易。

交易活动向 memecoin 之外转移

Solana 在第二季度处理了 1110 亿美元的永续合约交易量，较上一季度增长超过一倍。不过，其中约 900 亿美元来自 GMTrade，而未平仓合约规模基本持平。若剔除 GMTrade，永续合约交易量实际上下降了 43%。

此外，在 4 月 1 日的漏洞利用事件造成 2.85 亿美元损失后，Drift 仍处于离线状态，导致 Solana 失去整个季度中最大的永续合约交易场所之一。相比之下，Phoenix 的交易量增长了 14 倍，接近 7 亿美元。尽管如此，Galaxy Research 指出，Solana 在总永续合约交易量和未平仓合约中的占比仍约为 1%，凸显出 Solana 与其他链上成熟永续合约交易平台之间的差距。

现货 DEX 交易量在第二季度下降 45%，降至自 2024 年第三季度以来的最低季度水平。此次回落与 memecoin 交易降温同步，而后者在此前几个季度一直是 Solana 现货 DEX 活动的主要驱动因素。尽管如此，Solana 仍连续第七个季度在 DEX 交易量上排名第一，但其市场份额下降了 6 个百分点，至 30%。

代币化资产进入 DeFi

6 月，Solana 的现实世界资产价值突破 30 亿美元。公开股票成为最大的 RWA 类别，超过了私募信贷，这一变化与传统金融机构加速将股票及其他受监管资产上链的趋势一致，且覆盖多个区块链。不过，只有约 9% 的代币化 RWA 价值在 DeFi 中被实际用作交易流动性或贷款抵押，这表明 Solana 上绝大多数代币化资产仍以持有为主，尚未真正整合进去中心化市场。

Jupiter Lend 和 Kamino 持有约 83% 的代币化股票抵押品。此外，在 Superstate 将 Nasdaq 上市股票代币化后，Galaxy 的 GLXY 也被纳入 Kamino 的抵押品范围。5 月，Securitize、Jump Trading 和 Jupiter 推出了链上受监管股票交易栈。6 月，Backpack Securities 和 Sunrise 又新增了经纪交易商持有与代币化服务。少数平台的高度集中参与，以及 RWA 在 DeFi 中较低的使用率，表明代币化传统资产与去中心化金融应用之间的整合仍处于早期阶段。

网络费用与基础设施

Solana 的网络费较上一季度下降约 44%。应用费也下降 31%，至 5.52 亿美元，其中 Pump 贡献了 2.12 亿美元。值得注意的是，Solana 仍连续第十个季度在所有区块链中保持应用费占比领先。

与此同时，Agave 升级在 Alpenglow 更新之前继续推进。Agave 4.2 包含将 slot 时间从 400 毫秒分阶段缩短至 200 毫秒的改进。7 月 30 日，SIMD-0286 将区块容量从 6000 万提高到 1 亿计算单元。

Solana 的稳定币供应在第二季度增长 1.9%，达到 156 亿美元。USDC 的占比降至 47% 以下，而 USDT、USD1、USDG 和 PYUSD 的占比则有所上升。

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