SoFi于10月22日宣布推出SoFi Earn（代币代码为SOFIE），这是其不到一年内的第五项新加密产品，向SoFi Crypto成员的推广将持续至11月。该产品是一种代币化银行存款——即在SoFi Bank本身持有的美元余额的区块链记录——提供4.40%的浮动年收益率（APY）。SoFi的公告称其为首个也是唯一一个面向消费者的、由国民银行发行的代币化存款。其利率表列出的基础利率为4.31368%，且SOFIE余额被排除在将联邦存款保险公司（FDIC）保障扩展至300万美元的SoFi受保存款计划之外。此次发布还援引了SoFi引用的堪萨斯城联储研究，该研究估计21.2%的稳定币处于闲置状态。

为什么SoFi需要第二种代币

这一设计源于联邦法律。GENIUS法案是一项于2025年7月签署的联邦稳定币法律，禁止支付型稳定币发行方因持有人持有或使用该币而向其支付利息或收益。SoFiUSD（代币代码SOFID）于2025年12月作为首种由美国国民银行发行的稳定币推出，属于该规则约束范围。SoFi已在Mastercard网络中使用它来结算其卡片计划。

银行存款可以支付利息。SoFi的披露文件将SOFIE描述为SoFi Bank的存款负债，并声明其不是支付型稳定币。每个单位等于1美元存款，因此利息归属于SOFIE，而SoFiUSD负责链上的流转。两者都出现在SoFi Crypto应用中，但它们是独立的法律产品。这种拆分是该结构的核心权衡：赚取收益的一侧无法离开SoFi的体系，而自由流转的一侧不产生发行方支付的利息，也没有存款保险。

SOFIE

• 法律形式：SoFi Bank存款
• 利息：4.40% APY，浮动
• FDIC保险：在适用限额内受保
• 流转方式：仅可赎回至SoFi账户或转换为SoFiUSD

SoFiUSD（SOFID）

• 法律形式：支付型稳定币
• 利息：发行方不支付
• FDIC保险：不受保
• 流转方式：支持外部钱包，24/7

出口是转换

根据代币化存款账户协议，客户无法将SOFIE发送到外部钱包、他人、交易所或去中心化应用，除非SoFi在附加条款下启用该功能，而SoFi并未承诺会这样做。客户不会收到私钥，因为SOFIE记录在由SoFi或其服务提供商控制的地址中。该账户也没有借记卡、ACH、电汇或Zelle访问功能。

资金只有两种离开方式：赎回到关联的SoFi账户，或转换为SoFiUSD。在法律上，转换会赎回存款并单独发行稳定币。一旦该赎回在SoFi的银行记录中完成，该金额即不再受保，即使区块链尚未同步。反向操作也是如此：当美元被记入账户时，转换后的资金重新成为受保存款，而不是在稳定币到达钱包时。

访问权限也比公共代币更窄。SOFIE账户仅限个人，没有联合或信托版本，并且需要经过批准的SoFi Crypto账户以及美国居住权、年龄和身份验证。

大额储户转换可能失去保障

保险条款对已在SoFi持有大额余额的客户影响最大。常规的SoFi活期与储蓄余额可以加入SoFi受保存款计划，该计划将资金到合作银行，以获得最高300万美元的FDIC保障。SOFIE不符合资格。其利率表指出，余额保留在SoFi Bank，并计入客户在同一所有权类别下的其他SoFi Bank存款，适用FDIC标准的25万美元限额。

假设一位成员将30万美元从已加入计划的储蓄转入SOFIE：

• 在SoFi Bank持有的SOFIE：300,000美元
• 单一银行的FDIC标准限额：250,000美元
• 至少不受保金额：50,000美元

如果客户在同一所有权类别下的其他SoFi Bank存款已使用部分限额，不受保金额将更多。FDIC保障还只针对一种特定风险：SoFi Bank倒闭。SoFi的协议指出，该保障不覆盖诈骗、未经授权的交易、凭证丢失或以转换后资金购买的加密货币价值下跌。

4.40%在交易间隙能赚取多少

自10月20日起生效的利率表列出了4.31368%的利率。4.40%的APY假设资金及其按月复利的利息在无其他交易的情况下存满一年。利息按日计提，基于日终余额，从资金入账之日起至离开前一日止。SoFi可随时更改利率，对调整幅度和频率均无限制，且无最低余额要求。

SoFi的发布示例是一位成员为未来的加密货币购买持有5,000美元。如果当前利率保持不变，该余额在税前约30天可赚取约17.70美元，约90天可赚取约53美元。费用表显示，账户本身以及SOFIE与SoFiUSD之间的直接转换均不收费。网络和第三方费用会在每笔交易前显示，购买其他加密货币则适用SoFi Crypto单独的交易费用。

加密货币交易所也在争夺同样的余额。包括Coinbase在内的一些交易所已为其平台上的USDC提供奖励。《GENIUS法案》的利息禁令针对的是发行方，该禁令是否也应涵盖平台支付的奖励，自法律通过以来一直在国会争论。交易所余额无需转换步骤即可交易，但稳定币不是银行存款，不受FDIC保险保障。

闲置资金数据基于一个假设

SoFi以其所称的美联储研究来支持其宣传，该研究估计640亿美元，即21.2%的稳定币处于闲置状态。其来源是支付专家Franklin Noll于4月10日发布的堪萨斯城联储简报，该简报指出其观点为作者个人观点，不一定代表美联储。

21.2%是一个估计值，而非测量值。Noll写道，关于闲置稳定币的数据稀缺，因此他采用了福布斯2024年30%的估计值并予以下调，以抵消2025年11月数据中发现的更大交易占比。按其使用的3,005亿美元市场规模计算，得出约640亿美元。该类别还包括密钥丢失、无人能动用的钱包，以及被遗忘的钱包——其所有者得先想起它们才行。

该简报基于2025年11月数据对稳定币用途的估计分布涵盖交易资产（交易所、DeFi、跨链桥）、转账、假设的闲置持有和支付，其中支付仅占0.7%。等待下一次购买的资金属于该图表的另一部分。Noll将停在交易间隙的资金视为交易资产，属于在交易所和DeFi协议中持有的48.8%的一部分。这使SOFIE面对的是可即时交易、且在某些平台上还能赚取奖励的交易所余额。

支付更多利息是将这些资金吸引回银行的一种方式。关于存款利率如何影响稳定币需求的研究表明，银行可以通过向储户支付更多来竞争，而SOFIE正在SoFi自己的应用内检验这一点。真正休眠的余额则是另一种情况：根据SoFi的条款，被弃置的SOFIE账户最终将作为无人认领的财产移交州政府。

什么信号能表明其成效

随着推广持续至11月，有两个信号可以显示SOFIE吸引多少资金以及其实际效用。

1. SOFIE流通总量 SoFi的协议指出，公共区块链可能显示SOFIE的流通总量，随着推广完成，可提供存款的持续计数。
2. 直接转账。 SoFi是否启用SOFIE直接转账功能，其协议保留了可能性但并未承诺。符合条件的SoFi客户之间的转账是协议列出的选项之一。如果SoFi启用该功能，受保存款本身即可易手，SoFiUSD将不再是向他人转移该价值的唯一方式。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。利率为浮动利率，可能产生费用，存款保险取决于资格和保障限额。