Smarter Web Company 的永续优先股（交易代码 MORE）于2026年10月14日在伦敦证券交易所主板市场——该交易所的核心上市板块——开始交易，为伦敦市场带来了一种新型收益产品。

该股提供12%的初始年股息，每周支付一次，发行方是一家资产负债表以比特币为核心构建的公司。大多数英国收益型股票按季度或每半年派息，因此每周派息与市场惯例形成了明显不同的节奏。

Smarter Web 将此次发行称为英国首批由企业比特币金库支持的英镑计价永续优先股，并表示每周派息安排在伦敦上市公司中也属首次。

MORE 股份如何运作

优先股处于债券与普通股之间的中间地带。它们通常支付固定股息，并在分配或公司清算时排在普通股股东之前，但持有人对资产的索取权不及债权人。

“永续”意味着没有到期日。投资者的本金不会在某一确定日期被偿还，因此回报来自股息以及股份在公开市场上的交易价格。

Smarter Web 在首次公开募股中以每股90英镑的价格出售这些股份。每股附带100英镑的清算优先权，即公司清算时持有人排在普通股股东之前可获得的金额。

这一价差对收益率至关重要。按90英镑的发行价计算，12%的初始股息率对应约13.33%的现行收益率。

首次付款定为每股0.2301英镑，计划于2026年11月9日前到账。

募资情况与资金用途

此次IPO至少募资1000万英镑。扣除成本后，净募集资金约为835万英镑，其中约400万英镑指定用于增持比特币。

截至2026年9月30日，Smarter Web 持有约2,747枚 BTC，净平均购入成本为每枚比特币82,562英镑。

此次发行获得股东大力支持，超过99.8%的投票股东在2026年9月28日投了赞成票。英国金融行为监管局于次日（9月29日）批准了招股说明书，交易在大约两周后开始。

背景：一家位于伦敦的比特币金库公司

Smarter Web 总部位于布里斯托，股票代码为 SWC，于2025年 adopted 一项正式的比特币金库政策。此后，积累比特币成为其公司战略的核心支柱。

MORE 股份延续了这一模式。公司不再仅通过发行普通股为购入比特币提供资金，而是推出了一种面向更看重稳定收益而非股价上涨的投资者的独立工具。

这一结构沿用了一种已在美国经过检验的模板。Strategy（前身为 MicroStrategy）这家于2020年开始构建比特币资产负债表并引发更广泛企业金库趋势的美国软件公司，已发行了自己的永续优先股系列，以资助进一步的比特币购买。Smarter Web 的上市将这一融资模式应用到了伦敦的英镑报价体系中。

对投资者意味着什么

对收益型投资者而言，核心数字十分醒目。13.33%的发行时现行收益率、每周支付，在英镑市场中并不常见。不过，该股息率被称为“初始”利率，且由于没有到期日，持有人依赖 Smarter Web 持续支付股息的能力。公司的金库也高度集中于比特币——一种以剧烈价格波动著称的资产。

需要关注的指标十分具体。首先是首笔0.2301英镑的付款能否在11月9日前到账，以及此后的每周付款能否持续。投资者还可关注该股相对90英镑发行价和100英镑清算优先权的交易表现。此外，随着约400万英镑资金用于新的购买，2,747枚 BTC 持仓量和82,562英镑平均购入成本的更新数据将显示优先股募集所得转化为比特币的速度。