核心要点

• SK Hynix公布了一项价值约290亿美元的股票回购计划，自8月20日起的三个月内回购约2407万股。
• 该公司表示，其市场估值“未在当前股价中得到充分反映”。
• 美国存托凭证周三上涨近4%，报161.67美元，从此前一交易日9%的跌幅中回升。
• 该公司承诺向投资者分配超过50%的自由现金流，较此前“50%以内”的目标有所上调。
• 董事会成员批准了一项研究特别股息发放的提案；SK Hynix持有约69万亿韩元的净现金储备。

SK Hynix（SKHY）的美国存托凭证在周三交易中上涨3.9%，至161.67美元，此前这家半导体公司宣布了一项价值40万亿韩元（约合290亿美元）的股票回购计划。

这一公告发布之前，该股在上一交易日已大幅下跌9%，而积极的市场情绪也传导至同业存储芯片制造商：Micron股价上涨0.7%，Sandisk上涨1.6%。SK Hynix是全球最大的存储芯片制造商之一，在面向数据中心、个人电脑和消费电子设备的DRAM和NAND市场上与Samsung Electronics和Micron展开竞争。

回购细节

该回购计划自8月20日起，为期三个月，涵盖约2407万股。管理层表示，所有回购的股份将被永久注销。

SK Hynix表示，此举源于管理层的判断，即当前市场价格未能充分体现公司的内在价值，公司的市场估值“未在当前股价中得到充分反映”。

这家半导体制造商上个月通过美国存托凭证发行募资265亿美元。然而，其在美国上市的股份此后表现不佳，截至周二收盘累计下跌超过8%，直至周三才出现回升。这种下行压力反映出投资者对人工智能驱动的存储芯片需求可持续性的担忧日益加剧。SK Hynix是高带宽存储器的领先供应商，这类高性能DRAM与AI加速器搭配使用，使其业绩前景与数据中心建设的节奏直接挂钩。

强化资本回报策略

在回购计划之外，SK Hynix还升级了其资本配置框架。管理层承诺向投资者分配超过50%的自由现金流，较此前“50%范围内”的指引有所提升。

董事会还授权管理层评估推出特别股息分配。截至第二季度末，公司持有约69万亿韩元的净现金储备。

与将回购股份作为库存股保留不同，永久注销回购股份可减少流通股数量，并可能为股价提供持续支撑。这种规模的回购在韩国上市公司中仍然罕见。韩国政府的企业价值提升计划一直在推动企业加强股东回报，缩小韩国股票长期存在的估值折价。

该计划在三个月窗口期内的执行情况，以及董事会就特别股息作出的任何决定，将是展示扩大后的框架如何落实的具体里程碑。

更广泛的市场视角

在回购消息披露之际，S&P 500期货合约基本持平，凸显出SK Hynix股价走势的独特性。

此次回购计划的规模位居全球最大之列，几乎相当于该公司仅一个月前完成的ADR发行的全部募资所得。

在回购消息公布之前，在韩国上市的SK Hynix股票周三已大跌9.75%，这放大了其美国存托凭证反弹的意义。凭借约69万亿韩元的净现金储备，该公司拥有充足的财务能力来履行这一股东回报承诺。

来源：Blockonomi