SK集团董事长崔泰源近1万亿韩元（约6.85亿美元）的离婚分割裁决使投资者目光转向SK集团股票，市场正在评估这位董事长如何在维持对这家从能源到芯片的综合性企业控制权的同时，为这笔创纪录的支付筹措资金。

周五，首尔高等法院裁定崔泰源须以现金方式向前妻罗素英支付9440亿韩元，这是韩国有史以来金额最大的离婚分割裁决，为这场持续数年的法律诉讼画上句号。

由于法院要求以现金而非股权转让方式支付，崔泰源对SK集团的控制权并未受到直接影响。然而，筹集近1万亿韩元仍构成一项重大财务负担，加剧了外界对其如何利用所持股份的猜测。

崔泰源持有集团控股公司SK Inc. 17.9%的股份，目前市值约为8.52万亿韩元。市场观察人士认为他不太可能减持这部分股份，因为这些股份构成了他控制SK集团的基础。韩国主要的家族控制型企业集团——即所谓的财阀，通常依赖层层控股结构，使创始人及其家族成员能够通过相对较小的直接持股实现对整个集团的控制，因此任何减持这些持股的行为都尤为敏感。

SK Inc.位于集团所有权结构顶端，持有中间控股公司SK Square 32.21%的股份，后者又持有旗舰芯片制造商SK hynix 20.5%的股份。SK hynix是全球存储芯片领军企业，也是人工智能加速器中使用的带宽存储器（HBM）的关键供应商，在AI驱动的半导体需求正重塑全行业竞争格局之际，其所有权结构具有战略意义。

分析人士普遍预计，崔泰源不会出售股份，而是将综合利用股票质押贷款、增加分红收入以及变现非上市资产来筹集资金。

股票质押贷款

扩大股票质押借款被广泛认为是最有可能的选择。崔泰源此前曾使用股票质押贷款，而SK Inc.股价的大幅上涨显著提升了他的借款能力，因为其持股的抵押价值增加了。

提高分红

另一条途径是通过增加分红来提升现金流入。在这一设想下，SK Telecom等盈利子公司将提高向SK Inc.的分红支付，进而增加崔泰源的个人分红收入。SK Inc.持有SK Telecom 30.6%的股份，后者是按市场份额计算的韩国最大电信运营商。

周五，在基准Kospi指数下跌5.72%的同时，SK集团股价大幅下挫，但SK Telecom股价收涨0.5%，反映出投资者对分红提高的预期。该股盘中一度上涨多达5%。

在2024年上诉法院离婚裁决之后，韩国本土券商韩亚证券预测，SK Telecom可能会提高股东回报，使集团现金创造型子公司的更多分红直接流向崔泰源。韩亚证券将SK Telecom列为该行业的首选股。

SK Siltron股权变现

市场猜测还集中在崔泰源个人持有的非上市企业SK Siltron股权的潜在变现上。崔泰源持有这家半导体晶圆制造商29.4%的权益，价值超过5万亿韩元。

在与斗山（Doosan）正在谈判的交易中，买方预计将收购SK Inc.持有的SK Siltron 70.6%的股份，同时另外购买崔泰源个人持有的29.4%的股份。由于这些股份是与集团管理控制无关的个人资产，出售它们可能是崔泰源筹集离婚分割所需资金负担最小的方式。SK Siltron是韩国唯一的本土半导体晶圆生产商，晶圆是芯片制造的关键原材料，随着各国推动加强本土半导体供应链，该领域受到越来越多的战略关注。

市场影响

周五，在Kospi指数全面下跌的背景下，SK集团核心子公司的股价大幅下挫。SK Inc.下跌3.82%，SK hynix和SK Square分别下跌8.34%和9.17%。