在韩国准备推出代币化证券相关规则之际，韩国最大的资产管理公司之一、新韩金融集团（Shinhan Financial Group）旗下成员新韩资产管理（Shinhan Asset Management）正在Solana区块链上试点一只以韩元计价的代币化基金。该试点面向海外机构投资者，涵盖产品的发行与链上分发流程。

8月21日，该资产管理公司与Solana基金会、代币化基础设施提供商Etherfuse以及基于Solana构建的去中心化交易所Orca签署了四方谅解备忘录。根据该安排，拟推出的投资产品将由一只超短期韩元债券基金作为支撑。新韩负责管理该基础投资组合，并将为该项目提供其资产管理经验。

Solana在X平台上发帖宣布了此次合作：

BREAKING: Korea's Shinhan Asset Management is building a KRW tokenized fund on Solana, modeled on BlackRock's BUIDL

The four-party MOU with Solana Foundation, @etherfuse and @orca_so targets a tokenized RWA market at $36B today, projected by BCG to reach as much as $30 trillion… pic.twitter.com/XWnbGclYIB

— Solana (@solana), August 21, 2026 (view post)

根据该帖子，这一四方协议瞄准的代币化现实世界资产（RWA）市场目前规模为360亿美元，波士顿咨询公司（BCG）预计该市场规模最高可达30万亿美元。

试点将如何运作

此次概念验证将审查完整的代币化流程，包括投资者入驻、基金发行以及链上分发。参与方还将分析将受监管投资工具上链的程序，其中包括KYC、AML以及区块链相关流程。

外汇要求将是另一个评估领域，该小组还将分析Solana上链上流动性的设计。

各合作方分工明确：新韩在贡献投资专长的同时还将提供监管方面的经验，Etherfuse将提供基金代币化流程所需的基础设施，Orca的工作将集中于拟推出资产的流动性结构，其工作将有助于实现该产品的预期链上分发。

该协议并不意味着公开发布或面向投资者的发行。各方尚未披露基金规模、预期收益或上线日期。

该基金与贝莱德BUIDL的比较

目前，该项目仍限于测试和基础设施准备。新韩将确定在韩国即将出台的法律框架内可以采用哪些证券，并且随着该国建立代币化证券体系，测试将持续进行。发行和分发应在符合监管规定的情况下进行。

该模式已被拿来与贝莱德（BlackRock）的BUIDL相比较，后者通过区块链技术基础设施分发传统金融工具。BUIDL于2024年3月推出，现已成为规模最大的代币化基金之一；富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）也运营着一只链上美国政府货币基金，这使得货币市场类产品成为机构代币化中发展最为成熟的领域之一。不过，两者的投资组合由不同的基础工具构成：BUIDL计划以挂钩美国国债的代币为核心，而新韩采用的方案则使用以韩元计价的短期债券。此类超短期债券基金持有的低久期债务与其他代币化基金背后的货币市场投资组合相当，因此尽管其基础资产以韩元计价，新韩的试点仍属于同一产品类别。

在Solana和Plume上的并行测试

与Solana的合作是新韩评估基于区块链的基础设施的举措之一。8月14日，该资产管理公司与Plume另行签署了一项代币化基金协议，这是另一项涉及以韩元计价的代币化投资基金的试点。

这两个项目独立运作，使新韩能够在韩国推出代币化证券之前测试多种技术方案。二者共同表明，该公司正在测试不同的区块链和分发模式，并且尚未将其未来产品绑定于单一网络。

韩国修订后的法规预计将于2027年初生效。该框架基于金融服务委员会（Financial Services Commission）的既定立场，即代币化证券适用现有资本市场规则，同时也基于对韩国《电子证券法》的拟议修订。监管机构正在计划推出之前筹备市场基础设施和投资者保护措施，新体系或将为资产管理公司提供一条通往受监管代币化的明确路径。在此之前，新韩将继续与Solana及其他合作伙伴进行技术准备。