Securitize (SECZ) 二季度财报不及预期，代币化收入未达目标，股价下跌20%

Securitize (SECZ) 股价在周三盘后交易中暴跌20%，此前这家代币化公司在上市后首份财报中未达华尔街第二季度预期。

收入下降，平台活动却创历史新高

公司公布第二季度收入为1440万美元，同比下降5%，远低于分析师共识预期的2060万美元。Securitize 净亏损2170万美元，即每股亏损2.37美元——远超预期的每股0.15美元亏损。调整后EBITDA转为550万美元亏损，而去年同期为180万美元盈利。

收入缺口出现在平台使用指标创出新高的同时。代币化管理资产平均规模同比增长16%至创纪录的43亿美元，交易量飙升147%至53亿美元。公司的基金服务部门管理着663只活跃基金和243亿美元的托管资产。平台活动激增与收入下降之间的脱节凸显了早期代币化公司面临的更广泛挑战：在链上金融产品市场仍在发展之际，将基于区块链的资产发行和管理量转化为持久、可扩展的收入流仍然困难重重。

CEO 指出上半年表现更佳

首席执行官Carlos Domingo在周三的财报电话会议中将本季度形容为"偏软"（X帖子），但指出今年开局更为强劲。上半年收入同比增长16%，其中第一季度收入创纪录地达到1950万美元。

在华尔街代币化推进中扮演核心角色

Securitize 以发行和管理BlackRock的BUIDL代币化货币市场基金而闻名，提供基础设施使资产管理公司能够以基于区块链的代币形式发行和管理传统金融产品。BUIDL于2024年与BlackRock合作推出，已发展成为最大的代币化国债和货币市场产品之一。

公司的客户名单还包括KKR，使其处于华尔街将证券引入链上这一更广泛努力的中心。Securitize 还与纽约证券交易所合作开发代币化证券交易基础设施，并与市场领先的过户代理人Computershare合作，为美国发行人提供代币化股票服务。包括波士顿咨询集团和花旗在内的主要行业预测预计，代币化现实世界资产可能在未来十年发展成为一个价值数万亿美元的市场，但这将如何以及何时转化为Securitize等基础设施提供商的收入，仍是一个悬而未决的问题。

作为上市公司的首份财报

周三的业绩标志着Securitize作为上市实体的首次季度更新。该公司于7月完成了与Cantor支持的特殊目的收购公司（SPAC）的合并。

尽管机构对代币化——即将基金、股票和其他金融资产迁移至区块链上的努力——的热情日益增长，但这种兴趣尚未转化为Securitize的持续收入增长。投资者将密切关注后续季度，观察创纪录的平台活动与变现之间的差距是否开始缩小。

来源：SEC文件——附录99.1