在美国证券交易委员会（SEC）权衡四十多年来对过户机构规则的首次重写之际，专注全球股票的数字资产基础设施提供商 OpenAssets 表示，其 SEC 注册关联过户机构 OpenAgent 已在运行该提案所允许的记账模式：股东记录上链，投资者身份留在链下。

据该公司介绍，OpenAgent 将持仓和交易数据作为股东名册的一部分上链记录——包括钱包、数量以及每一笔铸造、销毁或转账。个人数据保留在私有系统中，并通过钱包与客户的映射将两者关联。对发行方而言，这意味着股东名册被设计为可随变化实时读取，而非事后接收一份已完成的文件。

过户机构是负责维护官方股东记录的实体——股息分配和代理投票等核心股东流程均依赖这份主文件。根据 SEC 的9月1日提案，注册过户机构将被允许使用分布式账本保存其全部或部分主证券持有人文件。个人数据将继续保留在私有系统中，而持仓数据——包括持股数量和钱包地址——将置于链上。

该公司认为，代币化股票的结构方式至关重要。经公司同意、记录在公司自身股东名册上的代币，与由无关第三方发行的、追踪股票价格的代币，是两种不同的工具。SEC 拟议的 Form TA-2 报告将把两者分别统计，区分为发行方背书型和第三方背书型。这一区别现在也延伸到交易环节：根据 SEC 于9月17日发布的创新豁免（Innovation Exemption），在合格交易场所交易的代币化股票必须赋予持有人与底层股票相同的权利。

"代币化股票的价值取决于其背后的股东名册," OpenAssets 董事长兼 CEO Gabor Gurbacs 表示。"SEC 让官方记录上链是正确的，市场应以与任何股东名册相同的标准来要求这份记录。OpenAgent 已经以这种方式运作：每笔转账在发生时即被记录，且投资者身份保持私密。现在选择过户机构，意味着选择市场将信任的哪份记录。"

OpenAgent 面向代币化证券发行方以及与其合作的交易所和法律顾问设计。SEC 接受该提案公众意见的截止日期为11月3日；意见期结束后，监管机构将在任何最终规则生效前审阅反馈意见，从而确立注册过户机构可将主证券持有人文件保存在分布式账本上的基本规则。