穆迪评级已授予Ripple USD（RLUSD）A2长期存款评级和P-1短期存款评级，两项评级在该机构的稳定币框架下均属投资级。该美元代币由Ripple旗下Standard Custody & Trust Company（SCTC）在XRP Ledger和以太坊上发行。对于将稳定币视为信用工具的企业而言，这些评级为储备、流动性和赎回提供了正式评分——并非对1美元挂钩价的承诺。

评级如何反映储备状况

根据穆迪的评级说明，A2评级反映了储备资产、其市场价值以及在手现金。该机构还审查了法律保障措施、托管安排以及SCTC的账务管理方式。

RLUSD的储备主要由现金和短期美国国债构成，当符合条件的持有人申请赎回美元时，这些资产可用于支付赎回。SCTC的目标是103%的储备覆盖率，即每100美元RLUSD对应103美元储备。这一缓冲是一个目标，而非抵御一切损失的盾牌：价格波动、市场流动性不足或运营失误仍可能损害该代币。

纽约梅隆银行（BNY）持有大部分储备，穆迪对BNY的Aa1评级也纳入了同一评估。曾为机构客户推出RLUSD托管服务的渣打银行也遵循类似模式：信用评级和托管与美元代币并行存在，而非内嵌于代币之中。

P-1是穆迪最高的短期存款评级，A2则处于长期评级的中上区间。穆迪的长期评级从最高的Aaa到C，Baa3及以上的评级均属投资级——这一分界线是许多机构信贷政策在筛选可持有工具时的参考标准。符合条件的持有人通常可在合规申请提出后的两个完整工作日内按面值赎回RLUSD。若发行人进入破产程序，在法院处置储备期间，付款可能会被推迟。

局限性与评级未涵盖的内容

穆迪还权衡了RLUSD储备与SCTC自身资产的分离情况。储备是为持有人和赎回而持有的，但SCTC并非破产隔离实体，持有人目前也不直接拥有储备资产。即便有保障措施，法律风险依然存在。

未来的评级可能随储备质量、覆盖率、流动性和赎回速度的变化而调整。重大运营或网络安全事故也可能改变评级观点。

此次评级发布之际，Ripple正深入布局机构金融领域。2026年10月，Ripple获得最终批准成立Ripple National Trust Bank。该银行预计将持有隔离储备并担任抵押品受托人，与BNY作为RLUSD主要储备托管人的角色相互独立。随着RLUSD机构版图的扩大，这一职责划分在实践中的落地情况值得密切关注。

Ripple高管Jack McDonald称RLUSD是在穆迪这一框架下首个获得投资级评级的稳定币。该说法仅适用于穆迪的方法论，并非适用于所有评级体系的普遍性声明。

这些评级为企业提供了另一种衡量RLUSD信用风险的途径。它们并不锁定1美元的市场价格，不承诺即时赎回，也无法使持有人免受一切损失。