美国证券交易委员会（SEC）已向联邦法院对Institutional Shareholder Services, Inc.（ISS）提起执法诉讼，指控这家代理投票咨询巨头拒绝提交四个多月前发出的传票所要求的文件。该案于2026年9月4日提交至美国宾夕法尼亚州东区联邦地区法院。

ISS是与Glass Lewis并列的两大代理投票咨询公司之一，其建议影响着机构股东在高管薪酬方案到董事会选举等各类事项上的投票。该公司的建议之所以举足轻重，是因为许多资产管理公司、养老基金和指数基金在代表数百万散户投资者投票时依赖ISS的指导意见，使这一双寡头在美国上市公司的公司治理结果中扮演着高度集中的角色。

SEC寻求的目标

这场争端可追溯至2026年3月，当时SEC的审查部门（Division of Examinations）启动了对ISS运营的审查。审查的重点是该公司的代理投票建议和投票活动是否符合联邦证券法。由于ISS注册为投资顾问，它完全处于SEC的监管管辖范围内——这一地位此前已通过有关代理投票建议的规则修订得到委员会的进一步确认。

2026年7月21日，SEC发出行政传票，要求提交相关文件，从而将其要求正式化。根据SEC的诉讼文件，尽管该机构多次尝试在不诉诸诉讼的情况下解决此事，ISS仍“不合理地拒绝”提交这些文件。此类寻求法院强制执行行政传票的执法行动通常发生在认定任何不当行为之前，而强制遵守的法院命令可能对持续不遵守的行为施加处罚。

SEC的法院诉讼文件寻求一项司法命令，强制ISS遵守传票要求。该机构明确表示，其基础审查尚未确定是否确实发生了任何违规行为。

代理投票咨询公司为何受到审视

ISS此前就曾引起SEC的关注。2013年，该公司与委员会达成和解，因不当共享机密信息支付了300,000美元罚款，并被要求聘请一名合规顾问。

此次传票针对的是SEC所描述的与ISS核心业务模式相关的关键运营数据，包括内部方法论、有关具体代理投票建议的沟通记录以及合规记录。这场传票之争的结果可能决定SEC能够对代理投票咨询公司的内部程序获得多大的监管可见度——这个行业长期因透明度和潜在利益冲突问题引发争论，其中包括ISS与咨询建议业务并行的代理投票业务。