《清晰法案》在国会受阻之际,SEC提出“数字资产条例”规则框架
要点速览
- •SEC提出了“数字资产条例”,这是一套量身定制的发行制度,旨在让代币发行方能够在美国合法筹集资金。
- •该框架提供两项注册豁免:其一为一次性额度,允许在四年内募集最高500万美元的加密货币;其二允许在任何12个月期间内募集最高7500万美元,但须提供财务报表并履行持续报告义务。
- •有条件安全港将在发行方完成或永久放弃其承诺的管理工作后,终止将该代币视为证券,回应了业界对证券地位无限期延续的不满。
- •该提案在国会将《清晰法案》推迟至9月之际推进,CFTC主席迈克尔·塞利格表示,无论该法案结果如何,他都将推进其机构的规则制定。
- •公众意见征集将在《联邦公报》刊登后开放60天,该制度只有在委员会审阅反馈并通过最终规则后才会生效。
美国证券交易委员会(SEC)提出了自己的加密资产发行框架,在里程碑式立法于国会陷入停滞之际继续推进。
该监管机构于周二公布了《数字资产条例》(Regulation Crypto Assets),并将其描述为一套量身定制的发行制度,可让代币发行方在不触犯证券法的情况下于美国筹集资金。
该提案在1933年《证券法》的注册要求之外设立了两项豁免。第一项为一次性豁免,允许发行方在四年内募集最高500万美元的加密货币。第二项允许在任何12个月期间内募集最高7500万美元,但附带财务报表和持续报告义务。两项豁免均要求发行方提供叙述性披露——即面向投资者、概述企业业务及其风险的书面说明。7500万美元的上限与SEC根据Regulation A(一项允许企业无需传统IPO即可向公众募集资金的现有豁免)已允许较小公司使用的上限一致。
该规则还设置了有条件安全港。一旦发行方完成——或永久放弃——其承诺的管理工作,其代币将不再被视为受投资合同约束,从而不属于“证券”的定义范畴。这回应了业界长期以来的抱怨:与早期融资挂钩的代币可能会无限期背负证券地位。
JUST IN: SEC proposes new "Regulation Crypto Assets" rules to create a framework for investment contracts involving crypto assets pic.twitter.com/AoMGh4Sx0I — Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) August 18, 2026
SEC主席保罗·阿特金斯表示,该提案是朝着“将数字资产市场的创新引入美国境内”迈出的又一步,并将在“国会努力建立持久监管框架”之际,为创业者提供清晰的筹资路径。该计划延续了委员会的转向:告别以往多年以执法为主导的数字资产立场,迈向成文规则。
然而,这一框架进展甚缓。支持数字资产的议员原本希望在国会8月休会前通过《清晰法案》,但在民主党人对最新草案表示反对后,投票被推迟至9月。一些共和党参议员——如参议员辛西娅·卢米斯——指责部分人故意搁置该法案。
监管机构并未坐等。商品期货交易委员会(CFTC)主席迈克尔·塞利格表示,无论《清晰法案》是否颁布,他都将推进规则制定,目标是在本届政府任期结束前敲定最终规则。
该提案建立在SEC今年3月关于证券法如何适用于数字资产的解释之上。公众意见征集将在《联邦公报》刊登后开放60天,且只有在委员会权衡反馈意见后通过最终规则,该制度才会生效。
本文最初由Bitcoin Magazine发布;作者为马修·迪·萨尔沃。
