SEC加密货币规则或许能让加密企业绕开现行证券法规下的部分注册要求，从而在美国以更简便的方式筹集资金。美国证券交易委员会于周二提出了这一框架，该规则针对涉及加密资产的某些投资合约。

🚨 TODAY: The SEC proposed new rules, “Regulation Crypto Assets,” that would create a clear and fit-for-purpose framework for certain investment contracts involving crypto assets. pic.twitter.com/SAA2sErMXF — U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) August 18, 2026

🚨 TODAY: The SEC proposed new rules, “Regulation Crypto Assets,” that would create a clear and fit-for-purpose framework for certain investment contracts involving crypto assets. pic.twitter.com/SAA2sErMXF

这项名为《加密资产条例》的提案，是在SEC于2026年3月就联邦证券法如何适用于部分加密资产作出解释之后提出的。

SEC加密规则引入两项融资豁免

根据该提案，企业将可利用证券法注册的两项豁免。

第一项豁免允许发行人在四年内最高筹资500万美元；第二项豁免允许发行人在12个月内最高筹资7,500万美元。7,500万美元的上限与现有《A条例》第二层级豁免的限额一致，企业已可利用该豁免在无需完整证券法注册的情况下开展较小规模的公开发行。

采用任一豁免的公司须向投资者提供基于原则的披露。依赖7,500万美元较高豁免额度的发行人还须提供财务报表及持续报告披露。

SEC表示，这些变化可为小型加密货币项目在筹集资金时提供更大灵活性。

SEC加密规则或改变加密资产的处理方式

该提案还为部分最初可能与投资合约相关联的加密资产提供了安全港条款。

根据拟议条例，在特定情况下，某项资产可被视为不再与投资合约相关联，其中包括发行人完成或放弃与该资产相关的核心管理职能的情形。

该条款可能有助于随时间演进的加密项目，因为它为资产在发行公司履行完管理职责后脱离投资合约框架提供了一条路径。这一理念在该机构已有先例：专员Hester Peirce自2020年起先后提出多版代币安全港提案，同样希望让最初作为投资合约一部分发行的资产随着时间推移摆脱这一身份。

SEC主席Paul Atkins表示，该举措旨在为加密企业提供通过联邦证券法筹资的途径。他还将该框架与其他旨在支持美国数字资产业务的努力联系在一起。

提案或可降低离岸筹资动机

SEC加密规则的另一重要部分涉及州级证券注册要求。

该提案将使依据《加密资产条例》进行的发行免于适用部分州级证券注册规定。与这些发行相关的某些二级市场交易也将获得类似对待。

据SEC称，这将有助于在美国营造更加统一的监管环境。该机构还表示，联邦规则或可减少加密货币公司因美国证券要求的不确定性而转向海外筹资的动机。

通过为参与发行人设定披露规则，该提案还可能扩大美国投资者获得某些数字资产投资机会的渠道。

SEC加密规则进入公众意见征询阶段

该规则尚未定案。SEC将在提案于《联邦公报》发布后开启为期60天的公众意见征询期。

在此期间，加密货币公司、投资者、律师及其他市场参与者可就拟议的豁免安排、披露要求、安全港条款以及州法相关规定提交意见。提交的意见将纳入SEC网站上的公开规则制定档案，有关该提案的完整讨论记录都将在此公示。

SEC可能在审阅这些意见后对提案进行修订。即便如此，该机构的这一举措仍标志着美国在为加密资产构建正式筹资框架方面又迈出了一步。