押注一家公司的股票是否会上涨是常见的操作。押注Tesla能否达到交付目标，或Coinbase能否突破交易量门槛，则是较新的玩法——如今已获得美国证券交易委员会的批准。2026年10月14日，SEC批准了一项规则变更，允许Cboe Global Markets上市并交易与上市公司披露的关键绩效指标挂钩的二元期权，使Cboe成为首家获准提供此类产品的证券交易所。

这一决定将预测市场扩展到常见的涨跌问题之外。交易者现在可以就上市公司披露的特定运营数据是否达到既定门槛建立仓位。

KPI合约如何运作

每份合约的功能是一个附带金钱的“是或否”问题：如果公司披露的指标达到或高于设定门槛，合约支付1美元；如果未达到，则支付0美元。由于两种结果都是固定的，单份合约的最大收益和损失从一开始就已确定——这一结构使此类产品区别于传统股票期权，后者的价值随标的股价波动。结算依据公司在SEC备案文件中披露的数据——文件要么显示指标越过门槛，要么没有，不存在主观判断的空间。

首批产品涵盖23家公司的100多项指标，其中Coinbase、Nvidia、Tesla和Apple均在名单之列。重点指标包括Coinbase的交易量、Nvidia的数据中心收入和Tesla的汽车交付量。每份合约追踪的是一个具体的运营数据，而非整体股价。

Robinhood Markets将成为首家分销该合约的散户券商。Cboe和Robinhood均计划对该产品免收费用至2026年12月31日，这一安排仍需接受监管审查。交易尚无法开始：负责担保和结算交易的清算机构Cboe Clear U.S.仍在等待处理清算业务的临时注册，这意味着合约已获批准但尚未上线。

独立的监管通道

与通常由商品期货交易委员会（CFTC）监管的事件合约不同——CFTC是通常处理此类产品的监管机构——Cboe的这一产品纳入了现行证券期权投资者保护体系。这一安排使预测类产品走上市管辖期权的证券框架，而非同类事件合约通常借此触达美国交易者的衍生品监管体系。

市场最初反应出现分化。公告发布后，Cboe股价上涨超过4%，而Robinhood股价下跌近9%。

二元形式的加密货币敞口

与加密货币的关联是直接的。Coinbase的交易量是可选指标之一，实际上将加密市场活动的关键指标转化为可交易的“或否”问题。密切关注交易所活动的交易者现在可以就该具体数字建立仓位，而无需承担Coinbase股票风险。

接下来有两点值得关注。第一，Cboe Clear U.S.何时获得临时注册，因为这是实际交易的门槛。第二，费用减免能否通过监管审查延续至2026年底。

Source: CryptoBriefing