美国证券交易委员会（SEC）将于9月17日举行公开圆桌会议，讨论美国股票市场24小时交易的准备工作，包括隔夜股票交易、市场韧性、基础设施和投资者保护措施。

Nasdaq和Cboe Global Markets均在推进更长的工作日交易时段，但仍需获得监管批准并取决于行业准备情况。此举发生之际，加密市场24/7交易模式持续影响市场对资产全天候交易渠道的需求，尽管代币化股票仍不同于直接在全国性证券交易所上市的股票。

根据SEC的官方公告，会议将在该机构位于Washington, D.C.的总部举行，并将同时在线直播。

The SEC will host a roundtable on September 17 to discuss moving towards 24-hour trading in the U.S. equity markets. Agenda, panelists, and registration info will be available soon. See additional info below ⬇️ — U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) July 23, 2026

The SEC will host a roundtable on September 17 to discuss moving towards 24-hour trading in the U.S. equity markets. Agenda, panelists, and registration info will be available soon. See additional info below ⬇️

监管机构表示，讨论将涵盖隔夜交易、市场运营、系统韧性和投资者保护。SEC主席Paul Atkins表示：“We are moving towards a new day – and night – in the U.S. equity markets.” 他补充说，连续交易可能使美国市场更接近其他已经全天候运行的市场。

SEC审查更长交易时段所需系统

美国股票已经在常规交易时段之外交易，常规时段为美国东部时间上午9:30至下午4:00。多家交易所和经纪商提供盘前、盘后或隔夜交易渠道。不过，全国股票市场目前并未在几乎整个工作日内作为一个互联体系运行。

SEC交易与市场部表示，更广泛的准入将需要市场基础设施层面的改变。在关于隔夜股票交易的讲话中，该部门主任Jamie Selway指出，市场数据、清算、公司行动、交易报告和投资者保护等领域需要协调。

更长的交易时间还将依赖综合市场数据系统。这些系统从交易所收集价格和交易信息，然后将数据分发给经纪商和投资者。任何向24小时交易的转变，都要求这些服务运行更长时间。

清算机构还需要在传统交易日之外处理交易并管理风险。美国在2024年5月转向T+1结算，将完成交易的窗口期从两个工作日缩短至一个工作日，这已经要求清算和交易后基础设施进行重大升级。将交易延长至接近24小时的时段，将进一步给这些系统带来压力，尤其是Depository Trust & Clearing Corporation，该机构为美国股票提供中央清算和结算。与此同时，经纪商需要在更长的运营时段内监控订单、维护系统并支持客户。

Nasdaq、Cboe和LSE准备延长交易时间

Nasdaq一直在与美国监管机构合作，制定一项每周五天、每天24小时交易的计划。该交易所目标是在2026年下半年推出这一安排，但需获得监管批准并取决于行业准备情况。

根据Nasdaq的延长时段交易信息，该公司预计全球投资者将受益于在其本地白天时段交易美国股票的机会。Nasdaq表示，任何扩展都必须保持流动性、透明度、稳定性和公平的市场准入。

Cboe Global Markets也在其EDGX Equities Exchange上准备接近连续的工作日交易。根据Cboe的拟议时间表，交易将于美国东部时间周日晚上9:00开始，并持续至周五晚上8:00。每日一小时的休市将使交易所能够完成运营工作。

Cboe计划在延长交易时段内提供所有National Market System股票。不过，该提案仍取决于SEC批准，以及经纪商、清算机构和市场数据提供商的准备情况。

London Stock Exchange正在美国以外推进类似举措。在其LSE 24公告中，该交易所表示计划推出一个独立场所，用于接近连续的工作日交易。

LSE预计将在2026年底前开始客户测试。其计划在2027年上半年于该场所推出交易所交易产品，但须获得监管批准。伦敦主市场将维持现有交易时间。

隔夜交易引发流动性和韧性问题

让市场开放更长时间并不只是延长交易所运营时间。做市商必须愿意在隔夜时段提供买卖报价。参与度较低可能削弱流动性，并扩大最高买入价与最低卖出价之间的差距。

SEC圆桌会议还将审查交易所及相关公司如何应对宕机和技术问题。随着市场向连续工作日运营靠近，维护窗口可能会缩短。

投资者保护仍将是另一个重点。当活跃交易者较少时，价格波动可能更加剧烈。投资者在隔夜时段获得的成交价格也可能不同于常规交易时间内的价格。

SEC公告并未制定最终规则，也没有为美国交易所设定共同启动日期。相反，该机构将收集交易所、经纪商、投资者、清算机构和其他市场参与者的意见。此次圆桌会议是在2026年1月SIFMA活动之后举行的，当时Selway概述了工作人员对隔夜交易的初步看法，表明SEC在任何正式规则提案之前一直在铺垫相关工作。

SEC已为此次圆桌会议开放公众意见档案，并表示将在9月17日前公布议程和发言人名单。

加密市场影响全天候交易需求

加密货币交易所多年来一直连续运行，使投资者能够在周末、公共假日和夜间交易。这一模式推动了市场对传统资产类似交易渠道的需求。

全球投资者也可能希望在本地营业时间交易美国股票，而不是等待纽约市场开盘。交易所将延长交易时段视为吸引这些投资者，并与加密平台和另类交易场所竞争的一种方式。

加密公司也在向代币化股票扩展。正如此前报道，Binance推出了bStocks，为代币化美国股票提供连续交易。

同样，Franklin Templeton和Ondo推出了代币化投资产品，美国境外符合条件的用户可通过加密钱包全天候访问这些产品。

不过，代币化股票并不等同于直接在全国性证券交易所交易的股票。其托管、所有权和赎回结构可能有所不同。crypto.news关于代币化股票的指南解释了基于区块链的股票产品如何代表或跟踪传统股票。

SEC的9月会议将聚焦受监管的美国股票市场，而不是批准代币化股票产品。在监管机构就市场准入、韧性和投资者保护措施收集公众意见的同时，Nasdaq、Cboe和其他运营方将继续准备其系统。