SBI Funds Management在公司股票上市后股价已跌破IPO发行价，但多家券商仍继续维持对这家新上市资产管理公司的看涨立场。印度上市的资产管理公司数量仍然较少，仅有少数几家——包括HDFC AMC、Nippon Life India AMC和UTI AMC——已完成上市，因此每一次新上市都备受市场关注，被视为该行业的估值基准。

尽管上市后股价下跌，券商们仍引用多项结构性优势作为其积极展望的依据。关键因素包括公司在印度国家银行（SBI）——印度按资产规模最大的公共部门银行——之下的强大母公司背景，以及其遍布全国的广泛分销网络。SBI无与伦比的网点规模和数亿客户基础，赋予了该资产管理业务一条竞争对手难以复制的分销护城河。

SBI Funds Management是SBI集团的资产管理业务部门，运营SBI Mutual Fund——按资产管理规模计算，这是印度最大的共同基金公司之一。公司在印度共同基金行业长期深耕，建立了覆盖城市和零售渠道的深厚分销网络。

分析师还强调了系统性投资计划（SIP）资金流的韧性是一个支撑因素。SIP一直是印度共同基金资金流入的持续驱动力，近期月度SIP缴款额已攀升至创纪录水平，而SBI Funds Management庞大的零售投资者基础提供了稳定且经常性的收入来源。AMC的商业模式本质上属于轻资本运营，随着资产管理规模的增长，基金管理费用可产生经营杠杆效应。

此外，券商们还指出公司强劲的盈利能力指标以及印度共同基金行业更广泛的长期增长轨迹，作为维持对该股积极看法的理由。印度共同基金行业近年来持续增长，受益于家庭储蓄的金融化程度不断提升以及二三线城市零售投资者参与度的提高。印度共同基金资产管理规模相对于GDP的比率仍远低于发达市场水平，表明该行业具有巨大的长期增长空间。

股价表现与券商乐观预期之间的背离，凸显了IPO上市后短期市场动态与分析师认为支撑公司增长前景的长期基本面之间的反差。投资者接下来关注的重点包括：公司在竞争加剧的情况下维持市场份额的能力、SIP资金流入的趋势，以及印度证券交易委员会（SEBI）可能出台的影响基金管理费率或分销经济效益的监管变化。

来源：Economic Times Markets