周五，SanDisk（SNDK）股价强势上涨，涨幅一度达8.9%，盘中最高触及1,693.71美元，随后在上午中段稳定在1,687美元附近。该股全天收涨约8.5%，但成交量明显低于1,390万股的通常平均水平。SanDisk于2025年2月从西部数据分拆，成为独立的NAND闪存制造商。鉴于内存在数据中心建设中的核心地位，该股走势日益与AI基础设施消息联动。

上涨的导火索

英伟达于周四晚间宣布，计划以129亿美元收购Hugging Face。这一广受欢迎的开源AI开发平台拥有超过1,800万注册用户，托管300万个AI模型，并为超过20万家构建和部署人工智能解决方案的企业提供服务。

英伟达首席执行官黄仁勋强调，公司超过一半的收入来自“主要由开放模型驱动”的客户，并指出英伟达是Hugging Face开源模型的最大贡献者。业内观察人士认为，此次收购是英伟达深化其在AI开发者社区地位的战略举措——对于SanDisk等内存供应商而言，这一信号意味着英伟达将进一步扩大推动硬件需求的AI生态系统。

与SanDisk的关联

对英伟达图形处理器的强劲需求，带动了对SanDisk NAND闪存产品的相应需求。NAND闪存是现代AI数据中心的重要组成部分，在GPU算力之外，大容量闪存被用于存储训练数据集、检查点并实现快速数据访问。因此，凡是有利于英伟达AI战略的进展，往往会转化为对SanDisk组件更旺盛的需求。

这一关联在本周早些时候得到验证：戴尔科技首席运营官Jeffrey Clarke指出，内存是AI服务器生产的关键瓶颈。Clarke表示：“瓶颈依然没有变化：DRAM、DRAM、DRAM，其次是NAND、NAND、NAND。”

强劲的行业基本面

除英伟达收购消息外，NAND市场的基本面依然稳健。第二季度全球NAND闪存营收环比增长约70%，受AI基础设施持续扩张所需的大量闪存存储容量推动。行业供应依然紧张，价格保持稳定。

投资机构Bernstein继续给予SNDK推荐评级，目标价为3,000美元，理由是分析师所描述的持续性多年NAND供应短缺局面。同业美光科技周五也上涨约4%，表明涨势遍及整个内存芯片行业，而非仅限于SanDisk。对于关注该领域的投资者而言，即将发布的NAND价格数据以及AI服务器制造商关于内存瓶颈的更多评论，可能是判断供应紧张逻辑是否成立的下一个指标。

有利的宏观环境

在周五关键经济数据发布前，美国国债收益率回落，为投资者重新买入此前因利率上升而承压的高增长半导体股提供了额外动力。

大盘整体帮助有限：标普500指数下跌0.5%，纳斯达克综合指数下跌0.48%，凸显SanDisk的强势源于行业特定因素。

尽管周五上涨，SNDK股价仍比52周高点2,354.39美元低30%以上。按23倍 trailing 市盈率和8倍 forward 市盈率计算，该股估值低于许多其他专注于AI的内存芯片制造商。

关于内部人士交易，SanDisk首席法务官Bernard Shek于9月1日通过此前设立的Rule 10b5-1交易计划，以每股1,525.60美元出售600股。这属于常规行政性操作，对市场没有实质性影响。

Bernstein对SNDK维持3,000美元的目标价不变，该股当前股价约在1,687美元左右。