SanDisk Corporation（NASDAQ: SNDK）股价下跌约 14%，原因是投资者担心中国不断扩大的半导体产业可能加剧 NAND 存储市场的竞争。两个交易日的抛售抹去了近 490 亿美元市值，使 SanDisk 成为芯片股中跌幅最大的个股之一，也凸显出当供给预期发生变化时，存储类股票的波动速度之快。

此次下跌源于市场担心中国的半导体扶持计划可能加速本土存储生产商的发展，其中包括 NAND 竞争对手长江存储科技有限公司（YMTC）。虽然 SanDisk 并不与专注 DRAM 的 CXMT 直接竞争，但投资者担心，更广泛的中国芯片扩张最终可能对整个行业的 NAND 定价和利润率形成压力。

SanDisk 周一收于 $1,278.23，盘中下跌 11%，盘前交易显示可能还有进一步下跌。两个交易日内，该股较上周收盘下跌超过 20%，投资者重新评估了公司的长期竞争地位。

NAND 竞争担忧升温

市场反应反映出对未来存储供应日益加深的担忧。投资者正在关注，中国产能提升是否会造成供过于求，并压缩 NAND 行业的利润率，而该行业的定价历来对产量变化十分敏感。

Sandisk Corporation, SNDK

YMTC 已成为关注重点，去年其约占全球 NAND 市场的 11.8%。市场预期该公司可能大幅扩产，这引发了人们的担忧：更激烈的竞争可能限制 SanDisk 的定价能力。

在这轮抛售中，SanDisk 的表现也弱于更广泛的半导体板块。Micron Technology（NASDAQ: MU）下跌约 2.2%，费城半导体指数也下跌约 2.2%，凸显投资者对 SanDisk NAND 曝险的敏感度。

强劲前景面临风险

尽管股价下跌，SanDisk 仍维持稳健的短期财务展望。公司预计第四财季营收在 $7.75 billion 至 $8.25 billion 之间，调整后每股收益预计在 $30 至 $33 之间。

管理层一直通过长期客户协议降低存储业务的波动性。首席执行官 David Goeckeler 强调，通过更长期的合同和供货承诺来构建更可预测的收入来源。

不过，投资者仍保持谨慎，因为存储市场高度周期性。即便需求保持强劲，供应快速增加或 NAND 定价走弱仍可能挑战公司的利润率。

SanDisk 的 AI 机会仍是其增长故事中的重要部分。最新季度数据中心收入达到 $1.47 billion，约占总销售额的 25%。不过，大部分收入仍来自边缘和其他市场，使公司仍暴露于传统存储周期之中。

财报或将决定走势

投资者目前正关注 SanDisk 将于 8 月 5 日公布的第四财季财报。市场将密切观察 NAND 定价、客户需求、未来产能计划以及利润率预期。

公司 8 月 13 日的 Investor Day 也将提供更多有关其长期战略和增长计划的信息。

近期下跌使投资者对市场是否反应过度，或是否准确识别出日益上升的竞争威胁产生分歧。持续的 AI 需求和纪律性的供给可能支撑 SanDisk 反弹，但更快的中国存储扩张可能继续对股价施压。

目前，投资者关注的是 SanDisk 将如何应对不断变化的全球半导体格局，其中竞争和供需动态仍是关键风险。