要点回顾

过去一年，RKLB 股票上涨 43.7%，显著跑赢航空航天板块同行。

由 Cathie Wood 领导的 ARK Investment Management 在最近两个交易日内累计买入超过 705,000 股 RKLB，价值约 4400万美元。

CEO Peter Beck 表示，Neutron 年底前的发射窗口正在“收窄”，这既是关键机会，也是重大风险因素。

Blue Origin 获得 NASA 一份价值 7亿美元的火星通信基础设施合同，对 Rocket Lab 的竞争地位构成打击。

公司的合同积压订单达到创纪录的 23.6亿美元，同比增长 137%，为收入可见性提供了支撑。

Rocket Lab（RKLB）股价目前徘徊在 62.54美元附近，周二下跌 2.2%，较 5 月创下的高点回落超过 50%。尽管如此，ARK Investment Management 仍在持续积极买入，在最近两个交易日内增持 705,102 股，总价值约 4400万美元。

Rocket Lab USA, Inc., RKLB

仅周二一天，ARK 就通过三只不同的 ETF 买入 504,799 股，按周二收盘价计算价值约 3160万美元。

在持续卖压之下，买入行为显得格外突出：RKLB 在过去 10 个交易日中有 9 个交易日下跌，并在盘后交易中继续走弱。对投资者而言，这种反差凸显了高成长航空航天标的常见格局：即便短期执行风险和合同消息持续带来波动，市场对长期机会的热情仍可能保持强劲。

尽管多家机构下调了目标价，分析师情绪仍偏正面。8月31日，美国银行分析师 Ronald Epstein 将目标价从 115美元下调至 110美元，主要反映预期的股份稀释，但仍维持买入评级。即便如此，周二收盘价仍暗示约 76% 的上行空间。

在 Rocket Lab 发布第二季度财报后，Cantor Fitzgerald 分析师 Andres Sheppard 将目标价从 96美元上调至 122美元，并称 Neutron 是“最重要的催化剂”。与此同时，Roth Capital 的 Suji Desilva 将目标价从 130美元下调至 110美元，但维持买入评级，称公司庞大的积压订单提供了“有意义的近端收入覆盖”。

Neutron 因素

Rocket Lab 的 Neutron 运载火箭仍是投资者争论的焦点。该火箭旨在切入中型运载发射市场，将公司的可服务市场从 Electron 的小型卫星细分市场大幅扩展。

不过，CEO Peter Beck 在第二季度财报电话会上警告称，年内完成首次发射的时间表正在“收窄”。在飞行任务开始前，仍需成功完成若干关键测试。若 Neutron 进一步延迟，将推后支撑看多分析师目标价的增长路径。

轨道发射行业仍面临供应约束，如果执行进度保持不变，Rocket Lab 或将受益。Electron 迄今已成功完成 87 次任务，而 HASTE 则为政府项目提供关键支持。公司目前已获得覆盖 Electron、HASTE 和 Neutron 平台的 90 多次发射承诺。

NASA 合同失利与积压订单强劲

周二盘后，NASA 宣布 Blue Origin 成为其 Mars Telecommunications Network 合同的中标方，市场情绪再度受到打击。这份固定总价合同潜在价值 7亿美元，Blue Origin 负责在 2028 年底前部署一颗火星轨道器。Rocket Lab 曾是该机会的合格竞标方之一。

尽管遭遇这一挫折，Rocket Lab 在 2026 年第二季度的积压订单仍创下 23.6亿美元纪录，较上年增长 137%。约 45.5% 的合同工作预计将在未来 12 个月内确认收入。

近期对 Mynaric 和 Motiv 的战略性收购，增强了 Rocket Lab 在光通信和机器人技术方面的能力。2026年8月，公司还获得了美国太空军 NITE-STAR IDIQ 项目的入围资格；该合同框架的上限为 9.81亿美元，涵盖太空和地面系统。

华尔街对 RKLB 2026 年每股收益的共识预估在过去 60 天内上调了 44.44%。Rocket Lab 的总债务资本比仅为 0.83%，显著低于行业基准 61.47%。其流动比率为 5.48，高于行业平均的 2.06。

RKLB 当前对应 31.3 倍的远期市销率，较行业平均的 7.64 倍存在明显溢价。