Robinhood 已在其平台上线 MORPHO 代币交易，使其庞大的散户用户群体能够直接接触 DeFi 领域最知名的借贷协议之一。MORPHO 是 Morpho DAO 的治理代币；该 DAO 负责 Morpho 协议——一个允许用户通过向基于智能合约的金库提供资产来赚取收益的去中心化借贷协议。作为一种治理资产，MORPHO 在 DAO 中拥有投票权重，但并不构成对协议存款的索取权。此次上线还让 Robinhood 的交易者无需链上钱包，即可接触该券商自家收益产品底层所使用的同一套基础设施。在纳斯达克上市的美国券商 Robinhood 一直在稳步扩大面向散户客户的加密货币产品线。

此次上线进一步深化了双方在基础设施层面已有的合作关系。

从基础设施合作方到可交易资产

早在 2026 年 7 月，Morpho 就已成为 Robinhood Earn 背后的借贷基础设施。Robinhood Earn 是一款自主托管收益产品，允许部分美国用户通过 Robinhood Chain 上的 Morpho 金库出借 USDG 稳定币。该产品的目标年化收益率约为 7%。在美国链上收益产品监管环境不断演变的背景下，该产品正分阶段向部分美国用户推出。USDG 则由 Global Dollar Network 推出——这是一个稳定币联盟，其创始成员包括 Robinhood 本身。

Morpho 公布的存款规模已超过 110 亿美元，并产生了数百万美元的手续费收入。这些数据使其跻身去中心化借贷协议的第一梯队，而这一领域长期以来由 Aave 和 Compound 主导。

在 Morpho 集成到 Robinhood Earn 后的一个月内，Robinhood Chain 的总锁定价值(TVL)——即衡量存入其协议资产规模的指标——录得超过 5 亿美元的流入。

面向散户收益的保险保障

Robinhood Earn 产品通过与劳合社——历史悠久的伦敦保险市场——以及专注数字资产业务的百慕大保险公司 RELM 的合作，包含了针对特定风险的保险保障。将链上收益与机构级保障相结合，是金融科技行业更广泛努力的一部分，即把 DeFi 回报与传统金融中为人熟知的保障机制打包在一起。

DeFi 与 TradFi 融合的更大图景

据报道，英国跨国银行渣打银行在此次上线之际对 MORPHO 给出了看涨预期，这可能为这个此前更多属于 DeFi 圈内资产的代币吸引机构关注。近年来，该行不断扩大其数字资产研究，其对一款 DeFi 治理代币的覆盖，标志着机构关注已从比特币和以太坊扩展至该行业的基础设施层。

对 Morpho 而言，主要风险在于集中度。由于其相当大一部分 TVL 和用户增长与单一平台的产品绑定，该协议对这一合作关系存在依赖。如果 Robinhood Earn 更改其借贷基础设施或缩减加密货币产品，对 Morpho 各项指标的影响可能十分重大。目前围绕这笔交易存在两个悬而未决的问题：一是散户上线能否将 MORPHO 的持有者群体扩展至加密原生用户之外，二是其他主流券商是否会效仿 Robinhood 进入 DeFi 收益分发领域。

就目前而言，这一合作已在短短一个月内带来超过 5 亿美元的流入。

来源:CryptoBriefing