Ripple 通过其经纪业务部门 Ripple Prime 进入了为杠杆 ETF 提供融资的业务，迈入主经纪商领域——即对冲基金和 ETF 管理人等机构投资者所依赖的交易、融资和清算服务——这是华尔街长期由大型银行和证券公司主导的一个领域。《华尔街日报》于10 月 7 日报道了此举。

这一安排标志着 Ripple 通过收购组建的主经纪商业务，在其进军机构金融的更大布局中又迈出一步。此类互换融资为提供者带来稳定的手续费收入，也使这家加密支付公司扮演了一个新角色：传统基金管理人手中赚取费用的交易对手。

XRP 对该消息反应有限。截至发稿时，该代币交投于 1.40 美元附近，过去 24 小时下跌超过 5%。XRP 是 XRP Ledger 的原生代币，Ripple 在其支付业务中使用该账本。技术指标偏空，卖出信号为七个，买入信号为五个。

Ripple Prime 的 ETF 融资如何运作

杠杆 ETF 的目标是提供股票或指数日收益率的两倍或三倍。其管理人通常不买入全部标的股份，而是使用总收益互换。经纪商向基金出售互换并收取费用，随后通过买入股票或其他衍生品对冲自身敞口。

由于杠杆基金每日重置敞口，稳定获得互换融资是其运作的核心。

Ripple 的客户之一是 Tradr 2X Long SNDK Daily ETF，该基金跟踪 Sandisk 股票日涨幅的两倍。根据监管文件，该基金向 Ripple 支付隔夜银行融资利率加 4 个百分点。截至周二，该费用按年化计算约为基金资产的 8%。该成本由 ETF 投资者承担，与基金管理费分开计收——只要基金维持互换头寸，该费用就会持续累积。

这一市场规模可观。根据 Morningstar Direct 的数据，美国共有 593 只杠杆 ETF，管理资产超过 2560 亿美元，其中 426 只为单一股票基金。杠杆 ETF，尤其是单一股票基金，近年来扩张迅速，而每一只将日敞口放大两倍或三倍的基金都需要互换另一端的交易对手。

"这无疑是我们业务中一个不断增长且具有分量的部分，"Ripple Prime 总裁 Noel Kimmel 表示。

Jane Street 和 Clear Street 等非银行机构也在这一市场活跃。银行面临更严格的风险监管，而许多新成立的 ETF 发行人缺乏与银行的长期关系。这种格局为非银行资产负债表创造了空间，Ripple Prime 的加入为 ETF 发行人提供了银行体系之外的又一个融资交易对手。

Hidden Road 收购与新融资

Ripple 通过以 12.5 亿美元收购 Hidden Road 进入主经纪商业务。该交易于 2025 年 4 月宣布，并于 2025 年 10 月完成，公司随后更名为 Ripple Prime。

2026 年 8 月，Ripple Prime推出 Delta One 业务，提供针对美国股票、指数和数字资产的总收益互换；杠杆 ETF 融资使用的正是同类工具。Delta One 产品提供跟踪标的资产表现的合成敞口。实际上，同一套互换基础设施如今同时服务于加密相关客户和传统杠杆基金。

该经纪商于 8 月通过 KBRA 评为 BBB 的高级无抵押票据融资 2.75 亿美元。此前在 5 月，它还获得了 Neuberger Berman 提供的 2 亿美元融资额度。

Ripple Prime 服务超过 300 家机构客户，并报告持有超过 10 亿美元的监管净资本，这是证券规则下经纪自营商必须维持的资本指标。据报道，这些 ETF 融资交易并未与 XRP 或 Ripple 的 RLUSD 稳定币挂钩。

10 月 6 日，Ripple Prime 扩大了与管理资产约 350 亿美元的 Brevan Howard 的合作协议。根据该安排，Ripple 将为这家对冲基金提供覆盖传统和数字市场的主经纪商、清算和融资服务。